【何車股評】何車：恒隆集團10元吸納
何車股評
日期：2023-08-23
更新時間：10:20:45
c（010，市值147億元）去年11月低位9.9元，現價10.8元，較當時低位高出9%，可候10元吸納。
1）2023財年（12月年結）上半年，恒隆集團營收55.25億元，按年微跌1.4
%；純利16.82億元，按年上升17%。
恒隆集團持有恒隆地產（101，市值459億元）60.1%。恒隆地產今年上半年營收52.37億元，按年微跌1.2%；純利23.94億元，按年上升23%。恒隆地產是收租公司，營收全是租金收入，68%來自國內，32%來自本港；上半年有投資物業重估增值1.69億元（去年同期則有減值2.69億元），是中期盈利增長主因。恒隆集團上半年來自恒隆地產的盈利14.39億元，佔其總盈利86%。
2）2023全年，恒隆集團盈利預測32.2億元（EPS 2.36元），增幅18%，預測PE 4.6倍，較6年平均8.4倍折讓4成半。恒隆地產全年盈利預測46.2億元（EPS 1.03元），增幅20%，預測PE 9.9倍。恒隆集團PE較子公司PE折讓逾一半。
PB 0.16倍
3）恒隆集團今年預測PB僅0.16倍，較6年平均0.55倍折讓7成，亦較恒隆地產的0.34倍折讓逾一半。
4）恒隆集團中期息0.21元，不變，預測全年派0.90元，增5%，股息率8.3厘，畧高過恒隆地產。
5）今年6月底，恒隆集團的淨借貸 / 股東資金總額比率27%。
恒隆集團是大半隻內房（收租）股，估值應較本港地產股有折讓，但PB 0.16倍仍未免太低，現價10.8元，候10元邊邊收集，目標13元。
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