《缸邊隨筆－石鏡泉》儲蓄耗盡之後
《缸邊隨筆－石鏡泉》儲蓄耗盡之後
《缸邊隨筆》昨（２２日）文報道了三藩市聯儲局研究，指美儲蓄戶於今年第三季將儲蓄耗
盡，那時美國的消費式經濟就會出問題了。
儲蓄用盡，即是儲蓄戶自銀行提錢出來，銀行的存款就減少了。
儲蓄戶把錢自銀行提
出來，除了去支付生活外，亦可能將錢拿去投資於市場基金，當然投資
於貨幣市場基金的錢亦可能是自股市或債市撤出來的。
資金流向貨幣市場基金不是問題，但如資金是自銀行體系流走，就有問題。銀行存戶資金少
了，一就是不能作過多的貸款，即是銀行會少做了生意，盈利前景會被打住。更重要的是，如果
錢已被貸出，但存戶又抽走了流動資金，一唔好彩，易生擠提。銀行要添補本身的流動資金就只
好向聯儲局的ＢＴＦＰ（Ｂａｎｋ Ｔｅｒｍ Ｆｕｎｄｉｎｇ Ｐｒｏｇｒａｍ）拆入資金，
這個ＢＴＦＰ是在矽谷銀行出事後，美聯儲局為應付一眾銀行可能的資金緊絀，以免演化成擠提
。於８月中，這個ＢＴＦＰ已達至１０７２億美元，是自ＢＴＦＰ創立以來的新高。這個
ＢＴＦＰ借期是一年，到明年３月起，就會陸續到期，到時，貸款的銀行還要不要再貸款？九成
要，除非銀行可以發新股、發債或存戶再度存錢進來以補增銀行的流動資金。
＊美國人有三大還債壓力＊
今時一般美住戶要面臨三大還債壓力，一是房按揭，另外是學生貸款和車貸。這些貸款，除
學生貸款外，又如果是浮息貸款都面臨個息口上升壓力。當信用卡利息上升至２２％時，將會制
約美國消費者的消費，這對美國經濟前景蒙上陰影。
其中要償還學生貸款一項，會每月削減戶口消費共１５８億美元，約有４０萬美國人借有學
生貸款，有些是要早至今年８月２９日便要償還。而總共的學生貸款額高達１﹒４兆美元，以
１０年還款並以利率為５﹒８％計，有分析計出，每欠款者每月要還３９０美元。
有個奇怪現象，年紀愈大的人每月要還的錢較多，愈年輕的需要還的錢是較少。這是因為年
紀較輕借錢時期便短，負債亦較少了；年紀愈大的，因為長期畢業怕失業，又再入校讀書，讀完
這科讀那科，做了個職業學生，累積下來的學生債亦多了，故還款額不能不多。
不同年齡的學生債還款者，所還款項佔其每月收入是有不同，最少的是佔其收入的５％，最
重的是佔其收入的３２％，一般的還款額是佔其收入的８％至１０％。收入有一成要還學生債，
尚未計入車貸或房貸時，餘下尚有幾多錢可消費，又尚有幾多錢可存銀行？於是：
１﹒ 消費會減對ＧＤＰ有何影響？
２﹒ 銀行存款會減，會否帶來銀行流動資金不足，而帶來擠提？
這都是杞人憂天？《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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缸邊隨筆 - 石鏡泉 舊文
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