施永青 am730C觀點 - 施永青 2023年8月10日
救市一定要靠市場的力量
救市一定要靠市場的力量
C觀點｜救市一定要靠市場的力量
因開發商債務違約而陷入危機的內地房地產市場，已經沉寂了兩年有多。隨著房地產的不景氣，老百姓的消費意欲亦因而被遏抑，以致疫後的經濟復甦，亦因內需不足而進度緩慢。
房地產長期以來都是中國經濟的火車頭。火車頭火力不足，經濟自然難以開動。所以內地亦經常出現希望政府出手救市的言論。而隨著經濟受地產拖累的情況日見明顯，救市的呼聲亦似乎愈來愈被肯定。
只可惜，唯一落實得比較好的針對性措施只是「保交樓」——幫開發商完成尚在建設中的樓宇，以助開發商盡快把蓋好的樓宇交付給買了樓的老百姓。
這種做法看來很實際，只幫老百姓，不幫地產商，每出的一分錢，都會有老百姓可以實際得益。惟這做法成本大，卻對市場不會帶來任何新的刺激，沒法利用市場的力量去推動良性互動。
「保交樓」只是完成以往達成的交易，並沒有帶來新交易，因此，沒法為市場帶來甚麼新訊息，亦不能調動市場的資金，變成要動用政府手上的真金白銀來處理地產商過度開發的遺害。這樣做，對政府的財政壓力很大，很難長期堅持下去。
另一方面，正正由於救人不救市，市況並沒有逆轉，交投一樣持續萎縮，而樓價亦在這段時間進一步回落。若任由房地產的資產值繼續不斷蒸發，社會就可能出現通貨收縮，對經濟可以造成很大破壞。
因此，要解決現時經濟與房地產所面對的問題，必須救市，而不只是救人。改革開放的重要經驗是要借助市場力量，而非單純靠政府力量來救市。
所謂市場的力量，就是利用價格的訊息去調動資金流動，進而影響投資者的行為。政府與其出錢去「保交樓」，不如用錢在市場上收購那些未賣得出但已十分抵買的房屋，為基層提供保障性住房，或為吸引人才提供獎勵性住房。
這樣的政府行為，對市場產生的影響一定會大過「保交樓」。政府買樓會有穩樓價作用，效果一定會好過用行政命令去限價。前者令市場增加信心，後者只會令市場失去信心。再者，市場上總會有些投資者願跟隨政府的行為投機，那就可以放大政府入市的力量。
其實，中國已推行市場經濟一段相當長的時期，民眾已習慣了以價格訊息作為資金投放的基準。政府要救市，最有效的方法亦只能是透過成交，再利用成交價去引導資金流動。這樣，政府才可以利用市場的錢去救市，而不是全部由政府來包辦。要市場能有效運作，就不能把企業與投資者完全排除出局。政府的救市措施，不但不應該排斥企業與投資者，更應引發他們積極參與；這樣才能事半功倍。
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