何車評股 - 何車 2023年9月20日
【何車股評】何車:中聯重科估值遠低於三一國際
何車股評
日期:2023-09-20
更新時間:10:08:08
今年初,中聯重科(1157,H股市值63億元,A+H總市值585億元)H股較A股折讓40%,折讓現時擴大至46%。
中聯重科去年盈利23.47億元人幣,大跌62%,造就低基數有利今年大復甦。
1)中聯重科業務是產銷工程機械及農業機械,2023財年(12月年結)上半年,營收241億元人幣,按年增13%;純利按年增18%;純利20.56億元人幣,按年升18%,並已相等於去年全年的88%。按季分析,趨勢更佳,Q1賺8.1億元人幣,按年跌11%,Q2賺12.46億元人幣,按年大增50%。
今年盈利預測回升66%
2023全年盈利預測39億元人幣(EPS 0.45元人幣),回升66%。現價3.97元,預測PE 8倍,較6年平均10.2倍折讓2成。今年預測PB 0.57倍,較6年平均0.82倍折讓3成。
2)同業三一國際(631)今年預測PE 15.2倍、PB 3.14倍,中聯重科便宜得多。
3)6月底,中聯重科淨借貸 / 股東資金總額比率13%,財政穩健。
4)中聯重科分拆旗下「路暢科技」上市,上月已獲深交所接納受理,而聯交所則在考慮中。
中聯重科2011年上市,IPO價14.98元,現價3.97元,目標5元,潛在升幅26%。招商證券(8月)睇6.35元,大和(9月)睇5.8元。
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