《真知灼見－溫灼培》金價料橫行待突破
《真知灼見－溫灼培》金價料橫行待突破
《真知灼見》世界黃金協會於７月底８月初公布的全球第二季黃金供求報告對金價並非「友
善」。首先於該季，飾金需求按季跌約４％。而於第二季平均現貨金價約為１９７６元（美元．
下同）。換這之，當金價稍微靠近２０００元
關，消費者對飾金需求便隨即下降；加上８月初至
今，環球公布的一系列數字又指向經濟疲弱一面，這使消費者更難承擔高昂飾金，解釋了金價至
今一直未能上破２０００元的原因。再加上，過去一直於背後支撐黃金的中央銀行金，經歷了自
去年第三第起的三個季度積極購買黃金後，到了今年第二季已無以為繼，也使金價失去了一個重
要上升動力。
＊金價稍低於１９００美元似有支持＊
金價於整個８月份上不了２０００元實在不難理解。但有趣是，其竟然未有跌至１８００元
水平這才是令人費解。因為在整個８月份美債息不斷被推高，１０年債息更一度高見
４﹒３６６％，而在同一期間美元亦見走強。持有黃金不能收息，黃金亦是以美元作買賣單位。
當美債息升美元強，這對金價尤其不利；但這一切只使金價一度低見靠近１８８０元便反彈，顯
示了金價只稍微低於１９００元便有著龐大支持。
＊金價料暫橫行待向上突破＊
假使金價現階段真被鎖了在１９００－２０００元的範圍內，下一步倘金價要作突破，究竟
會是向上還是向下？筆者相信是向上。首先，美國加息周期快見頂，往後便有機會進入減息周期
，這對美元同為不利。美息降美元跌這可利於金價。其次，金磚組織擴員，這會加速全球去美元
化，並利金價重拾其儲備地位。而隨內地晶片出現突破，擺脫對美國科技封鎖。若內地經濟能有
更大升幅，相信也有利內地消費者對黃金需求。
＊往後觀察兩個重點＊
往後重點觀察是於本月底國基會（ＩＭＦ）公布的全球第二季外匯儲備佔比數字。由於全球
於今年３月份加速了去美元化，倘若該數字顯示美元儲備被嚴重減持，這可對美元不利，相對下
這可有利金價上升。另外要關注是１０月底１１月初世界黃金協會公布的全球第三季黃金供求報
告，看全球對黃金需求情況。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ
＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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