利貞 - 時代電器業務保持強勢｜實力股起底
新興產業設備業務營業收入大升，以及有效節約成本，時代電氣（3898）今年首3季度業績符合市場預期，營業收入增長近3成，淨利潤增長逾3成；基本每股收益1.45元。看好內地的旅遊高峰期即將來臨，鐵路客運量將呈現顯著改善，公司第4季以至明年上半
年的業務表現將可保持強勁勢頭。建議可於25元買入，中長線目標價33元。時代電器昨天收報25.9元，升0.3元，升幅1.17%。
中長線目標價33元
時代電氣截至2023年9月底止的第3季業績，公司錄得營業收入55.25億元（人民幣，下同），按年升27.05%；其中軌道交通電氣設備和鐵路工程機械收入按年分別增14%和62%，至分別23.67億和4.01億元。歸屬於上市公司股東的淨利潤8.99億元，升29.96%。基本每股收益0.64元。
期內，綜合毛利率增2.6個百分點至34.5%；期間費用率增0.6個百分點至18.3%；淨利率升0.4個百分點至16.3%。經營現金流淨流入2.3億元，較去年同期少流入5.8億元。
今年首3季業績累計，按照中國企業會計準則，公司錄得營業收入140.95億元，按年升29.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤20.53億元，升31.39%。基本每股收益1.45元。首3季來自維修和維護的收入按年增長超過50%至8.5億元。
管理層預計，早前中鐵總的動車組招標定單將於年內全部確認，並預計公司維修保養收入將在未來幾年呈上升趨勢。
產能釋放利加快新興業務發展
隨著未來數月有元旦假期、農曆新年等節日，將是出遊高峯期即將來臨，將有助鐵路客運量繼續改善，帶動車組使用率提高的趨勢可望延續，動車組採購需求或會提升、支撐公司軌交業務增長。此外，公司規劃三期中低壓產能包括宜興和株洲項目。目前公司約為滿產狀態，並規劃三期產能可於明年投產，考慮到下遊景氣需求，該行認為產能釋放有助公司加快新興業務增長。
時代電氣早前公布，公司全資子公司英國SMD近日與客戶簽訂一份銷售合同，約定2023年至2025年英國SMD向合同對方銷售ROV系統，合同金額1809.45萬英鎊（折合約1.6億元人民幣）。
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