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2023年12月11日 星期一

實力股起底 - 利貞 2023年12月11日

實力股起底 - 利貞 2023年12月11日


利貞 - 中鐵3.26元買入|實力股起底


惠譽評級預期,驅動明年中國工程建設企業信用基本面的關鍵因素,將與今年大致相同。未來一年,房地產行業或維持疲態,而基礎設施投資有望繼續增長。惠譽預計明年中國工程建設企業的信用狀況,將繼續呈現兩極分化趨勢,國企尤其是央企,將擴大市場份額並鞏固領

先地位。筆者預期,未來7至10年基建投資將出現正增長,行業中看好中國中鐵(390),預期集團有能力在年底前改善現金流。建議可於3.26元買入,中長線目標價4.32元。中國中鐵上周五收報3.34元,跌3仙,跌幅0.89%。

國家發改委與財政部等相關部門已建立工作機制,對今年第4季增發1萬億元人民幣國債的申報項目開展審核篩選,力爭盡早形成實物工作量。儘管內地政府推出的1萬億元人民幣國債,可能不足以刺激宏觀經濟,但明顯建設進度自11月中旬出現明顯加快,或有機會年內完成5000億元人民幣的債券投資。

同時行業正在尋求地方政府2024財年的債務額度和財政赤字方面更多金融支持。如果地方政府支持來得及時,相信是基建股份短期催化劑。內地建造業承包商和企業目前正等待政府更多的財政支持。相信隨著政府落實支持方案,承包商會考慮增加派息,以給予投資者信心。此次財政寬鬆展現內地政府提振經濟的決心,料中國中鐵股價將迎來正面反應。此外,集團在一線城市啟動城中村改造項目,或可能成為下一個新合約增長動力。

今年第3季中國中鐵新簽合同額5285億元(人民幣,下同),首9個月累計新簽合同額1.8萬億元,按年減少9.1%;其中境內新簽合同額1.67萬億元,減少10.5%;境外新簽合同額1272.7億元,增加14.4%。

利貞
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