利貞 - 百度目標價148元｜實力股起底
百度集團（9888）第3季核心業務保持穩定利潤率，收入及純利均超過市場預期。百度近年專注以人工智能為核心的業務和產品戰略，致力為文心大模型和文心一言生態在未來多年的收入，保持和利潤擴張奠定基礎。看好集團對人工智能持續投資，為技術和產品創新奠定
堅實基礎，長線前景值得憧憬。建議可於112.2元買入，中長線目標價148元。百度集團昨日收報116.1元，升1元，升幅0.87%。
自8月底向公眾開放以來，「文心一言」使用量和文心大模型API調用量均出現顯著增長，目前文心大模型日調用量達數千萬次，每月有逾1萬間企業在調用文心大模型API。「文心一言」在內地率先收費，隨著越來越多企業和用戶願意為其付費，預期文心大模型的推理功能，將為百度帶來持續收入增長。目前文心一言用戶數達7000萬，覆蓋場景4300個。集團表示今後將繼續優先投資人工智能，特別是生成式人工智能（GenAI）和基礎模型。
專注發展AI業務
百度透露，採用AI新功能的廣告商在第3季平均實現高單位數的轉化率增長。以IT專業教育公司達內教育為例，在使用新功能後，轉化率提升23.3%，ROI提升22.7%。百度正在用文心大模型重構廣告系統，包括生成式創意、生成式定向等服務，集團預期這些舉措有望在第4季帶來數億元人民幣的增量收入。
美國對華晶片出口限制，相信事件在短期內對百度影響有限。管理層指出，目前公司有大量AI晶片儲備，足以支持「文心一言」在未來1、2年不斷升級。從長遠來看，考慮到高性能晶片的稀缺以及市場對數據、AI人才的高需求等因素，中國大語言模型行業將很快過渡到整合階段，相信市場上只會存在幾款精選基礎模型，而百度肯定是其中之一。不過長遠而言，難以獲得最先進的晶片，無可避免會影響中國人工智能投資步伐，而百度已著手積極尋求替代方案。
百度集團截至2023年9月底止第3季業績，收入約344.47億元（人民幣，下同），按年升6%；虧轉盈賺66.81億元，對比上年同期蝕1.46億元；每股ADS盈利18.22元；經調整淨利潤72.67億元，按年升23%；經調整每股ADS盈利為20.4元。
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