聞風至 - 石藥基本面強勁逆市上揚｜鮮股落鑊
美股三大指數周三全面向下，本已弱勢的港股跟隨走軟，恒生指數最多跌130點報16516點；收報16645點，微跌不足1點；成交金額跌至703.9億元。
港股首3個交易日均以跌市收結，未見出現傳統智慧「1月效應」所講的好表現，不過從個股來看，個
別板塊仍然是有疑似「1月效應」的現象，例如石藥集團（1093）昨日就創逾1個月高，走勢上有望出現橫行突破，打開新升浪，短線要留神7.41元關口，突破後下站可望挑戰8元阻力。
短線有望上衝7.41元關
先從基本面來看，石藥去年首3季業績大致符合市場預期，營業額238.65億元（人民幣，下同），按年升1.6%；純利44.95億元，按年升0.6%；每股盈利37.84分。期內，按非香港財務報告準則指標的股東應佔基本溢利為47.15億元，按年增長近2%。
按業務劃分之收入方面，成藥收入按年增長3.9%至193.38億元；原料產品收入跌8.2%至28.75億元；功能食品及其他收入跌5.6%至16.52億元。此外，集團目前有約60個重點在研藥物已進入臨床或申報階段，其中7個已遞交上市申請，17處於註冊臨床或即將遞交上市申請的階段。
集團的新藥品即將面世所帶來的盈利貢獻，以及行業環境好轉，均是未來估值改善的最大推動力。管理層曾在分析員會議上提到，內地醫藥反貪腐令8月份大部分醫學會議暫停，因此銷售開支減少，但內地政策開始明朗化，官員對正常的醫學活動表示支持，大型醫學會議已於10月開始重啟，由於部分現有藥物的銷售成本減少，相信銷售成本比率將會持續改善。
另一方面，管理層對新產品的貢獻給出非常樂觀的預測，管理層期望明年新產品帶來30億元以上銷售額，支持集團營收達到雙位數增幅的目標。這個30億元的預測，即相當公司去年首3季的營收約12.57%，亦反映管理層對今年雙位數增長的目標很有信心。
石藥最新作價相當於2022年市盈率約12.7倍，股息收益率2.87%，但集團在未來5年有逾40款新產品陸續推出市場，有望持續推動盈利增長。
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