減息無阻資金流入美元企業債
減息無阻資金流入美元企業債
減息無阻資金流入美元企業債
美國長年期國債息率2月的反彈曾經影響整體債市走勢，但同時美國投資級別債信貸息差持續收窄，即是估值繼續提升。踏入3月之後，美國債息率掉頭下跌，歸因於聯儲局主席最新發表將會減息的言論。以目前企業債的息差來
看，美國投資級別企業債券並不便宜，但收益率正處於超過十年高位，加上聯儲局今年勢將減息，令該類債券受尋求穩定收益的投資者所追捧，今年並不受息率波動影響，每周持續錄得資金流入。
近期交易員及經濟師不斷對美國減息的預測作出調整，令市場產生一些擔憂和波動。筆者相信，真正的減息時間並不重要，反而須注重聯儲推遲減息的原因。若聯儲局是因為目前經濟走勢偏好，就業市場韌性仍高，令聯儲局沒有壓力要快速或大幅度作出減息，這對企業信貸市場及股市等資產皆會是利好因素。反當經濟出現較大風險，而迫使聯儲局快速採取寬鬆及減息措施，到時企業償債能力和信貸評級被下調壓力將顯著上升，信貸息差隨之擴闊，對企業債券市場反而有負面影響。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監
財富專欄 - 梁君馡 舊文
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