除了央企外，同樣高股息低估值的地方國企龍頭股，亦要回應國資委提出的強化投資者回報的要求。 (marchmeena29 via Getty Images)
恒指在2月23日高見16895後，一浪高於一浪的勢頭遇阻，反覆回落至周二的16095，昨日則恒指反彈275點，希望可在這水平整固後再
展升浪。反觀，滬深多個指數在今年2月5日見底後升勢未停，滬深300指數升幅已達15%；同期恒指只升了10%。
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小勇年初預計2024年中港股市可以錄得年度正回報，中止連跌紀錄。上證及滬深300指數現水平已高於去年底收市價，但香港的恒指、國指及深圳的深成指、創業板指仍在潛水。小勇仍有信心這四大指數今年回報最終會轉正。
上實削地產轉型環保
近期中國特色估值體系當道，「中特估」高股息低估值的央國企龍頭股一直受追棒。除了央企外，同樣高股息低估值的地方國企龍頭股，亦要回應國資委提出的強化投資者回報的要求，如加大現金分紅力度，增持及回購等手段穩定投資者的預期。
要找地方龍頭國企，在一線城市尋寶較易。上實（363）及北控（371）分別是上海及北京兩大龍頭國企。上實近年致力轉型，大幅降低房地產業務比重，並提高環保（水務及垃圾發電）及醫藥的業務，有助穩定集團盈利。2023年中期收入127.91億元跌16%，但純利反升25%至13.76億元；每股盈利1.265元，中期息0.42元，按年持平，派息比率33%。若末期息維持不變，股息率逾9%。
水務新一輪加價週期
北控水務是全國性水務龍頭企業。截至2023年6月底止中期純利15.57億元，按年升1.24倍；每股盈利15.31仙，派中期息7仙，按年持平，派息比率為46%。2021年及2022年純利分別升0.3%及跌68%，兩個年度的派息均維持0.157元，股息率8.6%。集團資本開支進入下行周期，隨著開支減少，未來自由現金流改善趨勢明確，高股息特徵更明顯。
再加上，根據2021年國家發改委出台政策明確供水價格每隔3年可以調價，各地水務公司進入新一輪加價週期，2023年四季度，上海市金山、青浦、奉賢、嘉定、浦東等多區域上調居民使用者水價。由於經濟持續恢復，預期《城鎮供水價格管理辦法》將可有效執行，一些地方政府將上調自來水價。水價上漲將為北控水務帶來業績增長。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄隔周四刊出
拉闊投資 - 小勇哥 舊文
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