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2024年4月29日 星期一

MacroMoney - 林逸晨 2024年4月29日

MacroMoney - 林逸晨 2024年4月29日


收割中港股票利潤 觀望美滯脹風險
收割中港股票利潤 觀望美滯脹風險


除銀行業外,美國的物業市場很有可能是新一波回調的導火線。(資料圖片)

港股走勢向好,從接近16,000點低位,急升接近1,600點,整體形勢已反映近期利好消息,兼全數收復A股和港股的估值差距。筆者在此建議

若一眾讀者有聽從建議,在低位平均入注的話,應該先行獲利,逐漸平倉一半以上,再等更好的重新入市機會,始終環球高息新常態持續,先食胡,再等機會是比較穩妥的操作。

另外,美國滯脹風險殺埋身,上季經濟增速放緩,但通脹則維持上升。美國第一季經濟增長(GDP) 放慢至1.6%,遠低於市場預期的2.5%,而核心個人消費開支(PCE)則按季大升3.7%,比預期3.4%為高。

美國兩年期國債息率高見5厘,10年期國債息率則升至4.75厘水平。由此路進,10年期債息重上5厘以上相信是「指日可待」,與美國聯邦基準利率5.5厘將愈來愈接近!

皆因踏入2024年,美國多項物價數據反映出通脹拒絕進一步回落,甚至有掉頭上升的趨勢。(如本欄一直強調原油等商品價格不斷上升,運輸成本因戰爭而居高不下,金融資產不斷造好,試問美國通脹如何憑空消失?)

老實說,美國的通脹水平令筆者頗擔心,皆因市場對減息期望太高了,經歷一次又一次的失望下,除了估值調整,緊接下來的是實打實的資金成本上升。皆因有很多資產還未反映現時利息水平,很多借貸成本也是從未加息前一早借定的「珍品」,若到期後要續借,利息重置成本將正式入帳,所帶來的影響是被市埸忽略的。加上去年底至今年初,全球分析員對減息的「日夜吹奏」,再有銀行或企業因風險管理不善而陷入倒閉危機,並不是甚麼新奇事。而個人認為,美國的物業市場,很有可能是新一波回調的導火線。



所以即使內地經濟數據逐步回穩、內房風險已過最危險時期、中央亦不斷推出不同政策剌激實體經濟和資本市場,我們也不能倖免於美國利率高企的滯脹危機,這也是為甚麼認為應逐步把過去的獲利盤先行收割。

當然我們也需要密切留意內地經濟數據表現,若有持續性復甦,並配合大成交,那就需要重新追貨入市,但一切風險投資也應以風險管理為上。

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