滙控派特別息兼加大回購 股價有力上試70元｜中環洪八公專欄
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滙豐控股（00005）今年首季業績有不錯的開局，營收與稅前利潤均略優於市場預期，但這些都不太重要，投資者看重的是能否派高息與回購規模，若公司業績向好，能夠為未來兩年、三年派息與回購預留足夠彈藥，便更加錦上添花，滙控的季
績似乎讓人有這樣的信心。
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滙控因完成出售加拿大銀行的交易，派特別息0.21美元，加上0.1美元中期息，新一輪回購金額增至30億美元，若以66.5元及去年度派息額計，股息率為7.15厘。
今年有特別息關係，實際股息率會高些，所以現水平的股價有吸引力。
市帳率0.88倍，距離過去5年高位0.92倍，或有力上試70元關口。
滙控宣布首席執行官祈耀年退任，並稱已開始物色繼任人選。
祈氏離去雖是該行損失，但他在5年任內大刀闊重整該行架構，未來發展方向大致敲定，相信滙控這艘巨輪將會在既定航道穩定地行駛，就算中美博弈升級，只要不開戰，對滙控影響應不太大。
復甦力優於其他英資行
繼淡出美國的零售銀行業務後，滙控再出售非核心業務如加拿大及阿根廷。
前者有錢賺；後者封蝕本門，一方面整靚盤數，另方面集中資源加大亞洲投資。
以往滙控股東有施壓公司出售非核心業務，但到祈耀年上任後才加速進行。
所以，滙控股價雖然與其他英資或港資銀行一樣，受到疫情衝擊，但復甦速度最快，祈耀年的強勢領導應記一功。
祈耀年拿揑與中方關係亦有一手，中國平安（02318）是滙控第二大股東，持8%股權，疫情期間暫緩派息惹來中方股東不滿，為了保持董事局的獨立性，董事局亦拒絕平保派代表入局，其後平保支持小股東分拆滙控的動議。
為了安撫中方股東，祈耀年親自北上與中方股東直接溝通，承諾當英國監管機構開綠燈便派高息，並加大回購規模。
看看上季的財務指標，淨息差1.63%，較去年第四季1.52%改善，但較一年前的1.69%有所收窄，淨息差代表通過貸款賺息的能力，滙控季內淨利息收入至少410億美元，收入多寡視乎全球利率條件。
唯一令人擔心是，作為盈利主要來源的香港，貸款市場顯得呆滯，幸好其他市場增長抵銷了香港業務的萎縮，令上季貸款按年升50億美元，升幅僅1%，這方面值得關注。
撰文：經一編輯部圖片來源：資料圖片
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