新奧能源有見底跡象 反彈或試53元
新奧能源有見底跡象 反彈或試53元
雖然內地經濟增長仍然處於L型發展的底部。不過，在多數股份已持續下行，個別板塊整體估值已跌至非常吸引水平，其中，燃氣股經過由年初第二季承接之前跌勢，多隻燃氣股已跌至2020以來的低位。而估值上亦已跌至近年以來的低
位。即使市場預期內地經濟短期內仍然難有明顯反彈勢頭，不過，在估值已跌至10以來低位，相信已離真正的底部不遠。其中，新奧能源的股價在近日持續下跌後，已開始出現強力的反彈跡象。按現價計算，新奧能源的歷史市盈率只有8倍，相比起2019年3月時高位25.9倍，已大幅降低了七成，主要是反映內地樓市下行，以及經濟動力轉弱後，對燃氣新項目的需求大減，而且工業用氣的增長亦明顯縮減下，令到新奧燃氣的整體股價走勢持續向下。
市場預期，由於新奧燃氣現時的核心業務仍然是以燃氣分銷為主，在部份地區的氣價有上調的彈性下，相信今年集團毛利將會增加約9%。由於內地仍然會以減碳及提高能源效益政策得以延續，因此，預期整體需求仍然會維持穩定。集團將會積極進行線上及線下業務的整合，並會擴闊產品的品種，有助增加整個營業額。預期集團的整體燃氣銷售量將會由去年-3%的增長率回升至5.8%的增長率，加上燃氣的採購成本下降，以及住宅用戶實施燃氣成本轉嫁，再以智能化提高整體效率，有助提升2024年的銷氣價差，預期可以每立方米由0.02元人民幣擴闊至0.52元人民幣。
按現時市場的分析師所定出的目標價中位數68.46元，以及以財務模型計算出來的公允價值76.81元，仍然較現價分別有42.2%及67.7%的潛在上升空間。由於新奧能源的股息收益率仍然達到6.3%，而股東收益率則有11.6%，遠高於市場同業的平均數值，及板塊的平均值，所以在盈利能力強勁下，相信會成為市場同行業首選股份。股價於今年5月曾反彈上今年最高位見79.55元後見頂回落，而且在持續回吐下，股價形成了一底低於一底，更於上日跌至最低位見44.80元，令到9天RSI亦第二次跌穿30水平。不過，股價未有進一步轉強，更在周二期間由低位反彈，更形成了大陽燭上升，帶動9天RSI由30以下水平拉升並收復30水平。
以該走勢來看，股價有見底的跡象，並有望在短期內作持續的反彈。若果以今年5月由高位79.55元開始形成的跌浪總跌幅，以黃金比率38.2%作為反彈目標的話，股價可以升上58元水平，投資者可以在47.50元水平買入，上望58元，不過，若果股價一旦失守之前低位44.80元，而RSI更失守30的話，宜即時止蝕離場。
本人並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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