財金解碼本報記者 - 國慶黃金周殺到 受惠股趁勢炒 | 財金解碼
本月中內地三天中秋假期數據顯示，即使部分沿海地區受颱風吹襲，民眾出遊熱情未見受阻，期內旅遊預訂總量創年內三天假期新高，反映內地假日旅遊情緒仍然高漲。展望上，「十一」國慶黃金周行情即將展開，有利相關消費板塊表現，配合中秋檔
期間，受颱風影響所壓抑的需求料於國慶長假加以釋放，出遊氣氛有望延續高景氣，旅遊平台股可直接受惠，不妨趁勢炒。記者 蘇子進
其他板塊方面，數據顯示十一黃金周澳門酒店預訂爆滿，推動市場憧憬訪澳客量可維持中秋檔的強勢，相信有助板塊短線活力，現價具一定反彈空間。此外，十一黃金周亦為內地電影業的重要檔期，部署上可先吼實，如出現爆款電影再行追入，料亦會具水位。
中秋假國內出遊人次勝疫前
近日出爐數據顯示，今年內地中秋節三天假期民眾出遊需求延續暢旺勢態。據文旅部數據中心測算，中秋假期期間全國國內出遊1.07億人次，較2019年同期增長6.3%；國內遊客出遊總花費510.47億元人民幣，較2019年同期增長8%，反映兩者均較疫情前有所增長。另阿里巴巴（9988）旗下線上旅遊平台飛豬發布《2024中秋假期出遊快報》透露，今年中秋假期旅遊預訂總量較元旦、清明、端午假期均顯著增長，為年內三天假期的最高點。
展望上，作為旅遊旺季的國慶黃金周長假即將來臨，內地旅行消費市場的高景氣可望持續。國鐵集團表示，國慶黃金周運輸自9月29日開始，至10月8日結束，為期10天，全國鐵路預計發送旅客1.75億人次，其中10月1日為客流高峰日，預計將突破2100萬人次。另攜程（9961）稱，從國慶假期首日火車票開售情況來看，不少熱門目的地當日的高鐵票供應緊張。
光大證券國際證券策略師伍禮賢指出，內地國慶黃金周出遊數據及酒店預訂數量理想，相信旅遊平台股可受惠氣氛利好而見炒作，有助於攜程及同程旅行（780）成為資金關注對象；至於兩者中較為推薦偏強的攜程，提出該股現正於平台整理，自公布首季業績見調整後，至今反彈程度有限，料於約370元水平具向上空間。
香港股票分析師協會副主席郭思治表示，內地出遊人數高企，帶動旅遊平台股見炒作，板塊中亦傾向攜程，因波幅較少；不過亦提醒現港股低迷，資金參與度下降，尤其外資缺乏及北水多作短線部署，大氣候欠奉下即使攜程有向好機會，追入亦不宜過勇，畢竟內地資金仍偏緊，港股後市向下空間較大。
另一邊廂，作為旅遊熱門目的地的澳門，旅遊業界亦料中秋檔期訪客量可報捷，或有機會超越疫前2019年水平；業界同時憧憬十一國慶長假期客量可日均達13萬人次，再創疫後單日高位。有報道並引述酒店業數據指，10月1日至7日黃金周期間澳門熱門酒店預訂爆滿，業界估算期間當地酒店的入住率可能超過90%。
大摩預計，澳門10月賭收為200億澳門元，按年增加1%；與5月長假期相比，日均房價似乎更為強勁，反映與內地消費市道相比，澳門的韌性較強。該行指出，澳門旅遊局粗略並保守估計黃金周期間的日均旅客將超過10萬人次；並預期中場賭收將回復至2019年同期的114%至115%。
專家：澳門博彩數據表現佳
伍禮賢表示，濠賭股可因氣氛改善下炒作，強調行業本身復甦，數據不差，板塊表現低迷主要由於市場憂慮行業中貴賓廳復甦力度不強的中長期結構問題，及監管政策加強，如停止提供小食等措施限制中轉場業務。
不過，整體上澳門博彩業的月數據表現不俗，預期在累跌已深下具反彈機會，板塊中偏向美高梅中國（2282），該股近期雖跌幅明顯，但市佔持續擴大有利業務，現技術上呈小雙底可於現價約10元關注，預期在板塊整體追落後下反彈未完。郭思治提出，現趁勢小注短炒濠賭股無妨，選股上傾向龍頭銀娛（027）及金沙（1928）。
其他旅遊相關股方面，新秀麗（1910）現走勢偏弱，但正籌備赴美雙重上市，料有助後市反彈。伍禮賢認為，新秀麗股價急跌，主因早前私有化落空，惟該股基本面不差，盈利表現紮實，雖預期股價受惠十一黃金周的程度未必太顯著，但現水平屬合適的中長線部署時機，尤其估值低廉，現市盈率僅個位數，故除可博黃金周氣氛炒作外，更值得作中長線吸納。
至於十一長假亦為內地電影業的重要檔期，不過伍禮賢指行業的暑期黃金檔剛過，且票房高峰期集中在春節檔，十一黃金周對影業股的支持未必太大，反而要靠有特定電影作品跑出，方見較佳氣氛，故可先作觀望，待出現爆款電影帶動影業板塊活力再行追入。
攜程獲高盛唱好
攜程集團（9961）在績後以大陽燭衝高後，一度受制100天線（376.46元），並反覆築起橫行平台，近日得益於國慶黃金周行情憧憬，加上大市走勢轉強，推動該股在成交增加下破位，重上380元水平，曾見逾月高385.8元。預期以集團的龍頭地位及亮眼業績，配合內地民眾出遊情緒仍然火熱，均可支持攜程今年餘下時間的股價表現，可考慮在目前走勢上初步破位作出收集。
今年第二季，攜程純利按年增5.1倍至38.3億元人民幣，期內收入升13.5%至128億元人民幣，市場反應正面。高盛上周報告指出，由於相對於更廣泛的國內消費，旅遊需求更具彈性，維持對攜程2024至27年16%的年複合收益率預測；該行同時注意到集團在內地出境旅遊方面的主導地位及透過其平台的擴張，表示攜程仍是該行在內地休閒及旅遊領域的首選之一，今明兩年預測市盈率13倍及11倍，維持目標價517元及「買入」評級。
銀娛盈利表現穩健
濠賭股經過疫後復甦炒作後，整體表現持續疲弱，銀河娛樂（027）今年在港股市況欠佳及行業仍處結構轉向以中場收入為主的趨勢下反覆下探。不過，市場對濠賭股於十一黃金周的收入憧憬獲中秋澳門旅客數據良好所帶動，銀娛作為博企龍頭於上周反彈勢頭強勁，全周累升11.23%，跑贏多數同業。從業績上看，銀娛盈利表現穩健，上半年純利按年升51.8%至43.87億元，並復派中期息，大行看法普遍正面並信心增強。基於板塊累跌已深，加上市況開始好轉，銀娛中長線料續具反彈空間，可考慮分注收集。
摩通在銀娛績後將評級由「中性」調升至「增持」，認為銀娛能為長線投資者及對沖基金投資者帶來吸引力，例如估值便宜、股東回報改善、市場佔有率上升帶來的EBITDA持續增長。另外，集團派中期息每股0.5元，自2004年以來首次擺脫其慣常「特別股息」的名稱；派息比率也顯著上升至50%，相對於過去十年的30%，清楚顯示出更友善和慷慨的股東回報，予目標價43元。
美高梅現價部署首注
美高梅中國（2282）得益於疫情期間有效提升市佔，獲資金追捧下於上半年走勢上領跑澳門博企同業，但於5月份隨市轉弱，至近期開始觸底回穩，技術上築成小雙底並展開反彈勢頭。行業面上，濠賭股早前雖受澳門擬將賭場「換錢黨」刑事化消息困擾，但從數據看行業復甦趨勢正面，8月博彩收入按年升15%至近198億澳門元，優於預期且恢復至疫情前的81%；再者，國慶黃金周當地酒店預訂率高，料可整體旅遊博彩氣氛偏好，有助提動美高梅股價續彈，現水平不妨部署首注。
中信里昂認為，現時投資者對濠賭股的擔憂有些過度，而8月博彩總收入按月增長6%，博企股息亦有驚喜，以及自7月以來人民幣趨於升值，加上10月黃金周期間的飯店預訂量亦大致穩定。該行雖下調2024年及2025年年度賭收預測2%，至284億及296億美元，並將濠賭股的EBITDA預測下調3至4%，但提出歷史數據表示，第四季最有可能為板塊帶來正面的股價表現，並重申銀娛（027）及美高梅中國為當中首選股。
貓眼娛樂料觸底反彈
貓眼娛樂（1896）主要於內地提供在線娛樂票務、娛樂內容服務、娛樂電商服務、廣告服務等。公司中期業績受票房疲弱影響，純利倒退30%至2.85億元人民幣，不過基於其在娛樂內容領域的領先地位和發展能力，期內內地票房雖按年下跌9%，但貓眼娛樂營業額僅按年降1%，優於行業整體。展望公司持續推進「科技+全文娛」的核心發展戰略，於AI技術的應用具開拓空間，長線有助業務回穩。走勢上，該股本月具觸底反彈跡象，短線趁國慶旺季或見活力，可考慮吼位操作。
花旗指，內地國慶電影檔預期低，基數低，貓眼娛樂在期內將有3套電影上映，加上公司在票房的市佔率提升及其在分銷的領導地位，認為貓眼如有電影表現勝預期，可成為國慶檔期的得益者，於行業中列為首選股，予目標價9元，評級「買入」。
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