勁一專欄 - 葉佩蘭博士 2024年9月23日
原油｜市場對油市憂慮增加 值得順勢追沽
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週三（9月18日）紐約商業交易所（NYMEX）原油（11月）期貨收跌0.08美元，報每桶69.88美元，主要因美國聯邦儲備局大幅降息0.5厘，引發美國經濟衰退疑慮浮現。此外，有報竹道指對沖基金在內的眾多機構投資者，對油價的悲觀程度前所未有。
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聯儲局公布9月利率決議，宣布減息50個基點。
聯儲局理事鮑曼投票反對美國減息半厘，成為自2005年以來第一位投票反對聯儲局利率決議的理事，反映主席鮑威爾未在關鍵時刻與所有官員達成明確共識，引發美國經濟衰退疑慮浮現拖低油價。
黎巴嫩各地遭遙控引爆
原油期貨早前收高，主因黎巴嫩激進組織真主黨成員用來通訊的呼叫器（BB Call），進口前疑似遭以色列攔截植入強烈炸藥「季戊四醇四硝酸酯」（PETN），本週二（17日）在黎巴嫩各地遭「遙控引爆」，造成近3,000人受傷、12人死亡。
黎巴嫩指控以色列須負全責，而以色列政府則未回應，但現時利多效應似乎已散去。
根據美國能源情報署（EIA）公布報告，截至上週五（13日）當週，美國商業原油庫存較前週減少160萬桶。
瑞穗銀行（Mizuho）能源期貨主管Bob Yawger指，美國原油庫存下降，但市場反應不熱烈，原因是投資人多半認為這只是受到颶風弗朗辛的短期影響，不影響全球石油需求不振的大方向，長線趨勢仍偏向供過於求。
知名能源分析師John Kemp最近警告，包括對沖基金在內的眾多機構投資者對油價的悲觀程度前所未有，因為有跡象顯示全球主要經濟體成長引擎正在熄火。
投資者還得出結論，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）已經別無選擇，不太可能進一步限制產量以支撐油價。
截至上週二（10日）的七天內，對沖基金和其他基金經理人在六個最重要的期貨和選擇權合約中，出售了相當於1.28億桶的石油。
基金經理人在最近十週中有八週都在拋售石油，自7月初以來，他們的綜合持倉總計減少了5.58億桶。
截至目前，基金持有的原油部位首次從7月2日的5.24億桶淨多頭部位，降至3,400萬桶的淨空頭部位。
高盛分析師Callum Bruce、Daan Struyven和Yulia Zhestkova Grigsby在報告中指出，本輪油價下跌最初是由遠期價格的下跌引發的，這與美國頁岩油生產商在2024年第二季度的強勁產量表現相一致。
然而，隨著時間的推移，市場對供需平衡的悲觀預期逐漸增強，2025年油價進一步承壓。
高盛將全球成長預期下調了1個百分點，並將全球經濟衰退的預期上調了25個百分點相符。
同時，高盛將美國未來一年步入衰退的可能性，上調5個百分點至20%。
建議投資者可在68.95美元沽WTI原油（11月）期貨，目標價64.28美元；止蝕70.79美元。
撰文：葉佩蘭博士
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