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2024年9月27日 星期五

實力股起底 - 利貞 2024年9月27日

實力股起底 - 利貞 2024年9月27日


利貞 - 潤電盈利能力改善 | 實力股起底


華潤電力(836)上半年淨利潤按年增長近4成,預期集團下半年將加速可再生能源的裝機,全年可望實現新增裝機10GW;集團目標是完成「十四五」新增可再生能源裝機40GW。此外,集團火電業務盈利能力亦進一步提升,支持其維持40%的派息比率。看好集

團受惠燃料成本降低,火電業務盈利能力大幅改善,股息率高,建議可於19.65元買入,中長線目標價25.8元。華潤電力昨日收報20.3元,跌0.3元,跌幅1.46%。

  今年8月,華潤電力附屬電廠售電量達1904.1萬兆瓦時,按年增長10%,當中附屬風電場售電量達249.3萬兆瓦時,按年增加15.2%;附屬太陽能電站售電量達逾77萬兆瓦時,按年增加125.7%。今年首8個月,集團附屬電廠累計售電量達1.36億兆瓦時,按年增加5.8%,其中,附屬風電場累計售電量按年升8.5%,至2850萬兆瓦時;附屬太陽能電站累計售電量達463萬兆瓦時,按年增加177.9%。

憧憬分拆新能源上市

  集團預計今年資本開支為599億元,其中逾7成用於風電、太陽能電站建設。目前清潔能源轉型穩步推進,綠電單位裝機收益率領先其他電力央企,預計收益率有望得到保障。市場預期,華潤電力今年全年淨利潤達146.7億元。

  目前集團預測市盈率6倍,預期派息比率40%,股息率達6.5厘。此外,憧憬華潤新能源或會分拆至A股上市,目前股價大有提升空間。

  華潤電力截至2024年6月底止中期業績,營業額511.2億元,按年跌0.7%;純利93.63億元,按年升38.9%。每股盈利1.95元;派中期息0.455元,上年同期派0.328元。

  集團上半年核心業務利潤82.7億元,按年升23.8%。可再生能源業務核心利潤貢獻為55.56億元。火電業務核心利潤貢獻為27.15億元。期內,附屬電廠售電量9823.95萬兆瓦時,按年升6.2%。當中火電廠、風電場和太陽能電站的售電量,分別按年增加3.4%、6.9%及204.9%。另外,上半年以市場方式定價的售電量佔附屬電廠總售電量的85.3%,市場電平均電價高出標桿上網電價9.7%。

利貞
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