中國財政部近期公布即將推出四大財政增量政策，一是一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，大力支持地方化解債務風險；二是發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，提升銀行抵禦風險和信貸投放能力；三是疊加運用地方政府專項債券等工具，支持推動房地產市場止跌回穩；四是
加大對重點群體的支持保障力度，提升整體消費能力。
此次政策主要面向地方政府、大型國有商業銀行、房地產行業及低收入群體等，財政部亦表示仍有其他政策工具正在研究中，中央財政仍有較大的舉債空間和赤字提升空間，給予市場更多想象空間。
具體而言，財政部表示已籌集2.3萬億元（人民幣．下同）專項債資金，在未來3個月內用於支撐房地產市場、緩解地方債務和支持銀行。同時，擴大財政支出規模，2024年安排財政赤字4.06萬億元，較上年年初預算增加1800億元；新增地方政府專項債務限額3.9萬億元，較上年增加1000億元；發行1萬億元超長期特別國債，用好2023年增發國債資金，全年一般公共預算支出規模達28.55萬億元。相信在國家支持較大的財政預算下，未來可憧憬更多政府財政政策出台。
現時中國地方化債壓力較大，並影響部分政府投資。據財政部數據，2023年末全國納入政府債務信息平台的隱性債務比2018年摸底數減少了50%。財政部此次表示，將有效補充地方政府綜合財力4000億元，並將強化庫款調度，對庫款緊張的地方以提前調度的方式予以適當支持，督促省級財政部門加強庫款監測，及增強基層財力保障能力。料對解決地方問題有益，並令地方有更多空間去發力發展和改善民生。
隨著政策落地及未來更多政策支持，隱債化解進程有望進一步加快，有助於解決一些「三角債」，令經濟實現更好地循環並進一步恢復。
另外，市場有解讀認為此次政策不夠強勁，但筆者認為，現階段的政策公布情況實屬正常。未來的發債規模及時間表等，仍待本月底舉行的全國人大常委會批准後方可公布，但此次訊號已顯示政策面對地方債務及基層財政困難等問題的關注並已著手解決，料未來財政支持規模有望擴大，亦顯示政策「組合拳」正由重點關注供給側轉向關注消費端。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
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