現時應該投機 還是投資港股︳簡志健專欄
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筆者在大約一個月前於此專欄談及香港股市的投資價值，當時分開短線及中長線來評論，因為股市短期表現看資金面，中長期表現則看基本面。市場資金的走向實不易估算，尤其是現時對沖基金當道，縱使某個地方的經濟及公司業績表現不甚了了，隔段時間都會走一波
行情，當時會流傳很多正面原因，但當行情結束，回看這些原因其實都是廢話，港股投資者過去數年都經歷過多次「狼來了」，應該算是印象深刻。
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最明顯的例子要算內房股，股價於過去三年都在輾轉下跌，但中間卻有不下十次大大小小的反彈，但內地樓市持續供過於求的基本面，仍然在主導內房股股價的中長期走勢，偶爾出現的所謂房策若果改變不到大局，只會愈來愈騷不著癢處，效應會愈來愈低。
以民營內房龍頭龍湖集團（00960）為例，股價於今年9月23日為8.75元，中央於9月24日上午推出言意想不到的超強力救市措施，股價於上週三（10月2日）收報18.76元，六個交易日上升114%，不過仍較2023年最高收市價低30%，較2022年最高收市價低57%。
不要逆自己能力行事
因此，讀者不要因為資本市場短期的強勢，便認定基本面也必定得到改善。
留意到龍湖股價曾於2022年底走了一個大行情，自低位用約一個月時間反彈240%至28元，即是比今年10月2日股價還高50%。
最近港股可謂氣勢如虹，升幅及成交額屢創高位，成為全球資本市場的焦點，筆者當然不會反對讀者參與這趟久遺的盛事，但勝利來得太容易時，也得保持冷靜及頭腦清醒。
筆者舉出龍湖這個例子，是希望讀者明白股價是次於短時間急升，主要是資金藉國策推動，至於能否成為長期趨勢，還需看國策的落實程度及反應，還有後續國策的強度。
試回想龍湖股價於2022年尾的那波超過兩倍的升浪，一來維時不長；二來股價其後還跌破那波升浪的起步點，當時有多少人能想到！
至於是次港股升浪，讀者應該以投機還是投資心態去參與，筆者認為兩種心態也可以，應該是看個別投資者的強項是那樣，不要逆自己能力去行事。
其實任何情況的股市都可以進行投機操作，只要自己有一套應對方法，並有紀律去執行。
當然有資金帶動行情的股市，執行投機時也會事半功倍。
投資心態方面，筆者在一個月前文章提到，部分長線投資的市場資金減港股比重甚至撤離，同一間公司縱使收入及盈利持續保持增長幅度，但估值水平仍在持續下調，令投資優秀公司賺錢的難度持續增加。
不過，這個不理想的情況，有機會因是次國策意想不到地大力支持股市而得到改善，當估值水平不再無止境的向下調，能夠止跌已經可以令讀者所投資公司每股盈利上升20%時，股價會有20%的升幅；何況不少中港公司的估值水平已經跌至不合理地低，當被修復至正常水平時，投資回報可以更高。
不想冒太大風險的投資者，可以盡量買入一些估值仍然合理的公司，去平衡股價短期大幅波動的風險。
撰文：簡志健
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