淺談Netflix業績
淺談Netflix業績
Netflix剛公布的第三季季績表現亮麗。(資料圖片)
Netflix(網飛)製作的影集《機動戰士鋼彈：復仇的鎮魂曲》最近上架，雖然瓜瓜不算是高達迷，而且好懷疑歐美製作班底會否把高達題材拍爛，但被預告片打鬥場面吸
引，因此點來觀看。一如所料，戰鬥場面非常出色，真實感強烈，劇情以自護軍角度看戰爭，劇中高達反而變奸角，感覺很是新鮮。可惜是人物實在太醜，面部表情生硬，主角人設矛盾，一時無情屠殺地球聯邦軍，一時大愛上身阻止同僚殺敵，是一大敗筆。無論如何，這次製作是不錯嘗試，期望日後再有類似影集。
說到網飛，他們剛公布一份亮麗業績。於今年第三季收入升15%至98.25億(美元，下同)，淨利升40.9%至23.64億元。值得留意，由於持續回購令股份數量期內減少2.7%，每股盈利升44.8%至5.4元，升幅因而高於淨利。除此以外，會籍數量、債務和現金流都是關注重點。
首先，期內收入升幅強勁，主要是付費會籍數目增加14.4%至2.83億個所致，每戶平均收入則幾乎沒有變動維持43.76元。另外，網飛於2022年11月推出廣告業務，以吸引廣告商和擴大會籍基礎。最初在歐美等地推出，讓用戶以較便宜月費存取節目內容換取觀看廣告。或許是業務較新，管理層未有在業績公告中披露會籍數目和收入詳情。不過，在網頁找到一則今年5月發布消息，指廣告支持級別會籍的每月活躍用戶有4,000萬個，而一年前才只有500萬個，反映增長強勁。此外，2023年某次業績會議上管理層表示若廣告業務不能成為重要部分(即是佔收入超過10%)，網飛就不會進入廣告領域。據美國會計準則《ASC 280 分部報告》，若營運分部的收入、盈虧或資產超過所有分部的10%，就可視為分部予以披露。純粹個人推測，既然財報仍未有將廣告業務細分出來，好大可能仍未達管理層10%以上目標。
接著是債務，由於網飛在內容方面投入不菲，截至今年9月底內容資產的帳面值是321.75億元，佔公司總資產超過六成，因此融資需求甚大。債務主要以借貸和債券為主，截至今年9月底有159.81億元，減去現金和短期投資後再除以權益，得出的淨負債權益比率是29.7%，較去年底下降6.2個百分點。其實今年首9個月，新增債務14.4億元。不過，債務之所以下降，主要是期內淨利可觀合共賺到了68.43億元。
最後是現金流，於今年第三季的經營活動現金流升16.5%至23.21億元。其實網飛的現金流愈來愈好，2022年全年才只有20.26億元，今年一個季度就已經超越。另外，自由現金流也持續增加，期內升16.2%至21.94億元。不過，自由現金流似乎不太適宜用來分析網飛，因為他們每年用於購買廠房和設備的資金不多，內容資產才是主要，但計算自由現金流時卻不包括在內。
綜合而言，網飛財務表現愈來愈好，當年決定自家製作內容走對方向。至於業務發展，目前全球人口81億，網飛付費會籍(假設1人1會籍)就佔3.5%，看來拓展空間仍然很大。不過，在眾多人口大國中，網飛還未在中國正式建立業務。若有朝一日進入內地市場，相信業務將見爆發式增長。
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