談國論企 - 黎偉成 2024年12月31日
中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2024年11月份同比減幅持續明顯收窄，但企業仍得努力不懈控制好營業成本，和處理好應收帳款及產成品存貨等問題始能使利潤率和利總額再回升。高技術行業賺利表現仍然普遍相對理想，相信中央強化有效內需政策及措施，固投就業和社會消費服務好轉，經濟可穩中有進發展。
*企業營業成本增幅高於收入利潤率收窄*
來自中國國家統計局發布最新資料，顯示全國規模以上工業企業於2024年11月份的經營和回報的表現尚可：利潤總額於2024年11月份同比即使減少7.3%，但連同10月份少賺10%，相對於9月份和8月份分別達27.1%和17.8%的減幅，有明顯收窄的趨勢。唯是要回復7月份同比上升4.1%、6月份升3.6%、5月份增0.7%和4月份增4%的四連升之況，還需要倍加努力。尤其是此數於1-11月份累計6.667萬億元同比減少4.7%。高於1-10月所減4.3%和1-9月份減少3.5%。
全國規模以上工業企業利潤總額由增轉減，很主要受困於（一）企業的營業成本增長速度較收入為快，削弱賺利能力：發生營業成本於2024年1-11月份累計105.38萬億元同比增加2.3%，相對於實現營業收入123.48億元所增的1.8%要高0.5個百分點之普，是為營業收入利潤率5.4%較上年同期低0.37個百分點，而1-10月份的營業收入利潤率5.29%跌0.4個百分點，是全面的收窄，對業績當有頗沉重的困擾和壓力。
另一個問題，為（二）資金周轉欠佳，對企業有困擾：(i)應收帳款於2024年11月底時達26.92萬億元同比增長8.5%，高於10月底時的7.8%多達0.7個百分點，平均回收期為66.7天則比上年同期增多4.2天；稍佳者為產成品存貨於2024年11月底時累計達6.57萬億元同比增長3.3%，低於10月份的3.9%，產成品存貨的周轉天數平均達19.3天，比上年同期多0.1至，而10月份的20天則多0.2天，有漸走穩之向。
即使賺利增長速度放慢，但規模以上工業企業的生產營銷仍有利可圖，使（三）資產負債情況相對理想：資產總值於2024年11月底時累計178.87萬億元同比增加4.7%，比10月底時的4.6%稍高0.1個百分點，較負債總計103.51萬億元同比增4.9%低0.3個百分點，而所有者權益75.36萬億元的增幅4.6%，資產負債比率於1-11月份為57.9%。
*資產總計與負債增幅持平存貨周轉期仍高*
但全國規模以上工業企業的（四）業績表現仍然普遍不差，特別是屬高技術行業的回報每多處前列，如(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於2024年1-11月份利潤總額同比增長2.9%，是為第四高增長的行業，乃因經濟提質升級發展對計算機、通訊等相關產品和服務需求強烈所致，為一眾工企及工業之表表者；(2)「通用設備製造業」利潤總額期內略少賺0.9%，和(3)「專用設備」製造業期內少賺幅度0.9%，當然優於1-10月份減少5.3%的表現，亦屬相對良性的啟示。
惹人注見的，還有(4)「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額同比增長1-11月份同比增長13.5%，略低於1-10月持平於1-9月份的13.8%幅度，是為賺利增幅第二大的行業。此顯經濟社會保持相對穩中有進發展，對電力和熱力的保持殷切的需求。
其他多賺的行業來自不同的環節，如(4)榜首者為「有色金屬冶煉和壓延加工業」1-11月份多賺20.2%，遠低於1-10月的40。%升幅，仍意味製造業生產需求有強烈增長。
*科技多賺勞工密集企業表現佳可保就業*
製造業的多個行業經營回報亦不錯，如(5)「紡織業」利潤增加4.6%，和(6)「汽車製造業」少賺7.3%，相當難能可貴，此因可創造勞工就業機會，有頗大的貢獻；(7)「石油和天然氣開採業」減4.4%，尚可。
至於少賺的行業有(8)「煤炭開採和洗選業」少賺22.4%，比1-10月份的49.6%減幅有改善；(9)「非金屬礦物製品業」利潤減幅為48.2%，高於1-10月份的減幅23.7%。
和(10)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」少賺83.7%，1-10月份仍蝕錢。
持續盈轉虧有(11)「石油煤炭及其他燃料加工業」。
*中央全面擴大國內需求會強化工業產銷*
要注意，中共中央政治局12月9日召開會議，對2025年經濟發展的政策重點為(1)「全方位擴大國內需求」，做法是要大力提振消費、提高投資效益，和(2)「要以科技創新引領新質生產力發展」，要建設現代化產業體系，作為堅持穩中求進、以進促穩的兩大法門。以我為主的經濟發展策略，最可取之處乃因中國已為世界各國爭相爭取有重大發展潛力市場，故中國強化本國的市場之「肥水」發展，肯定獲益良多，更能以此作為對以美國為主的國際爭取更強更大的合法合理的和平發展話語權。中國的工業企業當然大有發展的空間。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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