華潤飲料短期有望技術反彈
華潤飲料短期有望技術反彈
華潤飲料是內地包裝飲用水市場的領導者之一。(資料圖片)
華潤飲料(2460)是內地包裝飲用水市場的領導者之一，尤其在淨水類別中，集團在2023年市場佔有率達到33%，主要是憑藉其強大的品牌影響力和穩定的產品品質，在競爭激烈的環境中
仍能保持市場份額。除了包裝飲用水業務外，在集團積極擴展其飲品類別下，旗下產品包括草本茶和功能性飲料，以滿足市場對健康飲品的需求，隨著北方市場的開發，預計未來幾年將持續增長，而集團的自有生產能力及全國擴張策略將提高運營效率，進一步鞏固市場地位。
雖然集團受到市場供需及環保政策的影響，令到產品的原材料價格較為波動，不過，集團透過自有生產線及技術提升以降低單位成本，而且更不斷地優化物流管理以控制成本。集團2023年的全年收入為135.15億元人民幣，毛利率由2021年逐年遞升下，已由45.5%上升至48.1%，至於淨利潤率亦由8.1%上升至9.8%。市場預計集團在2024年的全年收入將增長至143.44億元人民幣，年增長率為6.1%。淨利潤在2023年達13.29億元，2024年預計將增長至16.18億元，顯示出集團穩定的盈利增長潛力。預期集團的毛利率在未來幾年預期可以維持在48%水平。
市場預期華潤飲料2025年全年每股盈率為0.9元，以現價計算的預測市盈率為12倍水平，至於2026年全年每股盈利為1.04元，同比上升15.2%，而2026年的預測市盈率則為10.4倍。集團的5年營收CAGR增長預測為5.5%，較市場同行的預測2.3%為高。另外，現時共有8位分析師對華潤飲料有進行調研的覆蓋，而目標價的中位數為16.6元，與上市後最高位非常貼近，現價較目標價中位數仍然有接近50%的上升空間。
華潤飲料股價於上市日升上最高位見16.78元後，便由高位持續回落，並形成了一底低於一底走勢，最低在1月6日見10.32元，較歷史高位回調了38%。由於股價在見底前，9天RSI已先行跌至低位反彈，形成了RSI牛背馳走勢；因此，預期股價回調已有見底的機會。若果以整個回調幅度按黃金比率61.8%作為反彈的目標的話，股價有望反彈至12.8元，較現價仍然有15%的上升空間。投資者可以在11元以下買入，上望12.8元，至於股價若能企穩在之前底部10.3元以上，則毋須沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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