人幣不會大幅貶值
人幣不會大幅貶值
人幣不會大幅貶值
自上月政治局會議定調今年貨幣政策適度寬鬆帶動市場預期，中國債息急速下跌，10年期債息由2%跌至約1.6%。同一時間，由於特朗普政策對美國通脹前景造成不確定性，美國聯儲局或放慢今年減息步伐，美10年期債息飆至4.7%。
兩地息差急
速拉闊，人民幣承壓，中國當局短時間內採取多重手段調控人民幣貶值勢頭。上周五，中國人民銀行決定今月起暫停公開市場國債買入操作，以阻止債息繼續下跌加劇息差；本周一，國家外匯局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.5上調至1.75，以鼓勵境內企業跨境融資，擴大資本流入；本周三，人行在香港招標發行600億元人民幣6個月期央票，吸納離岸人民幣；而上月23日以來，人民幣兌美元中間價一直維持在7.19以下。
雖然月初當人民幣匯價突破7.3兌1美元，市場猜測內地當局對人民幣下跌開綠燈，但當局在短時間內推出以上種種措施，突顯出維持人民幣匯價穩定的決心，而1月8日以來，匯價亦持平在約7.33兌1美元至今，顯示上述措施具成效。估計短期內，除非特朗普政府突然對中國推出激進關稅計劃，人民幣再大幅貶值的機會不大，但相信亦不太有機會回升。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券
投資專欄 - 梁鈞宇 舊文
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