勁一專欄 - 葉佩蘭博士 2025年1月21日
原油庫存減少 期油目標價75.58美元︳葉佩蘭專欄
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紐約商業交易所（NYMEX）2月原油期貨週三（1月15日）收漲2.54美元，報每桶80.04美元，並創下2024年7月以來的新高，升幅主要因美國上週原油庫存減少200萬桶至4.127億桶，創下2022年4月以來的新低。
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週三美國能源部公布，截至上週五（10日）美國商業原油庫存較前週減少200萬桶至4.127億桶，創下2022年4月以來的新低，較過去五年同期平均值減少6%。
汽油庫存增590萬桶至2.436億桶，略低於過去五年同期平均值；蒸餾油庫存增加310萬桶至1.32億桶，較過去五年同期平均值減少4%。
美國當週的原油進口量，平均每日610萬桶，較前週減少30.4萬桶。
過去四週的原油進口量平均約每日650萬桶，比2024年同期減少3.3%。
另一方面，美國能源部本週二（14日）發布《短期能源展望》報告，預計2025和2026年由於全球石油供應過剩，油價將面臨壓力。
報告預測，布蘭特原油價格在2025年將年減8%，平均為74美元，並在2026年進一步下跌11%至66美元。
美國原油價格預計在2025年平均為70美元，2026年將進一步降至62美元。
報告指石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）在2024年產量每日減少130萬桶後，2025年預計增長20萬桶；2026年增長60萬桶。
而2025年OPEC+以外產量每日增長160萬桶；2026年增長降至90萬桶，增長主要來自美國、加拿大、巴西和圭亞那。
經合組織（OECD）以外國家是需求增長的主要驅動力，亞洲需求尤其突出。
印度則成為了全球需求增長的領先國，2025和2026年液體燃料需求均預估增長每日30萬桶，超過2024年的每日增20萬桶，主要由交通燃料需求推動。
國際能源機構（IEA）月報表示，2024年第四季度全球石油需求因季節性因素增加，年增長達每日150萬桶，比IEA之前的預測高出26萬桶。
需求增長主要受燃油價格降低、北半球氣溫驟降及石化原料供應充足的推動。
2024全年增長預估為94萬桶，而2025年隨著經濟前景略有改善，增長將加速至105萬桶，全球石油需求將達到每日1.04億桶。
供暖需求高於5年平均值
報告指2024年冬季供暖季開始時天氣相對溫和，但12月加拿大、美國北部和中部、歐洲大部分地區、俄羅斯、中國及日本出現明顯降溫，供暖需求（以供暖度日衡量）顯著高於2024年，也略高於五年平均值，進一步推動石油需求。
2025年全球石油供應預計將增長每日180萬桶至1.047億桶，高於2024年的66萬桶增幅。
非OPEC+產油國的供應，在2024和2025年分別增加每日150萬桶，至每日達5,310萬桶和5,460萬桶。
建議投資者，可考慮在77.65美元時沽WTI原油（2月）期貨，目標價75.58美元；79.87美元止蝕。
撰文：葉佩蘭博士
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