中國的非製造業商務活動指數於2025年1月份環比顯著回落至僅踞臨界點以上，如製造業同樣受是月份有春節長假期的傳統季節性因素影響，特別是建築業更有不少勞動者得趕春運回家回鄉團年而停工，服務業亦因人流流動性增大使生意縮減，惟價格基本受到控制，有利提升接新訂單競爭力。此況之變反可俏看2025
年國民經濟前景。
*建築業長假前因工人休假返鄉每多停工*
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2025年1月份僅處50.2，環比大幅回落2個百分點，幾乎抹去2024年12月份所升的2.2個百分點，惟處境尚未至於11月份險踞臨界點50之差。此之於2025年1月份有多日假期的景況底下是可預期和可接受的變化，因1月29日至31日為乙巳蛇年年初一至年初三假期，和勞動者在這之前的春節黃金周的「春運」越市跨省提早趕回家回鄉團聚團年，加上有1月1日為元旦假前，故整個月的生產日大減。
尤其是（甲）建築業，受春節黃金周假期的影響特別大：商務活動指數於2025年1月份環比急挫3.9點至再處臨界點之下的49.3，更完完全全抹去2024年12月份53.2的3.5個百分點升幅，此因建築業因回家回鄉者眾得停工，惟相信2024年4、5月綿延凡數個月的洪澇及颱風等自然災的災後重建，仍會支持建築業的業務繼續好轉和擴張。
國家主席習近平在新年賀詞中論及經濟回暖向好時，強調乃因中央出台一系列政策「組合拳」所致，難得的是坦誠地提到此為「面對洪澇、颱風等自然災害」情況底下取得的成績。正正因為接受和正視、處理自然災害問題，建築業的各個主項發展的前景亦值得俏看，其中(A)「新訂單」受到春節長假期影響不輕，分類指數於2025年1月份即使跌至44.7，但環比的6.7個百分點跌幅，相對於2024年12月份51.4所環比飆升7.9個百分點，低1.2個百分點。相信這與房地產開發商開始有序加大商品住宅商開發投資新況，和洪澇與颱風自然災害凡半年的災後重建需求亦大。
*自然災後重建住戶房投資漸增挺建築業*
可俏看建築業的前景另因，乃：中國人民銀行於2024年9月24日宣布多項貨幣新策，包括(1)引導銀行下調存量房貸利率，預計平均減幅約0.5個百分點，用意是使現時的借款供樓的置業者的供樓開支減低，有利改善供樓者的資金狀況，甚至有更多錢用於消費購物；並(2)統一首套房和二套房按揭的最低首期比例，將二套房貸款最低首期比例，由25%調低至15%。這會釋放市場有更多的需求，以支持樓市的「去庫存」問題。人行預計這項政策將惠及5000萬戶家庭、1.5億人口，平均每年減少家庭利息支出約1500億人民幣左右。相信商品住宅房市況有望改善，建築業會受惠。
還有(B)價格仍低：銷售價格分類指數於是月份環比稍升0.3個百分點至47.8，但投入產品價回落1.7個百分點至47.7，有利強化接單競爭力。唯是我相信以災後重建的基建，加上房地產的新開發投資，會加大建材和人員的需求，成本將反覆上調。
由是(C)建築業的商務活動預期指數，在2025年1月環比只是回落0.6個百分點，仍處56.5，高於55的「較高景氣區」的擴張，佳也。
*服務業受長假期壓力有限更預期前景良好*
至於（乙）「服務業」，商務活動指數於2025年1月份亦出現環比回落1.7個百分點，但仍踞50.3的臨界點以上的水平，連同2024年年12月的52和11月份持平於10月份的50.1，已是持續4個月之擴張。從國家統計局發布數據所作評析，便較為具體的見服務業最新情況：12月份達55或以上「較高景氣區」的有：「航空運輸、郵政、『電訊廣播電視及衛星傳輸服務業』、貨幣金融服務」，而無上月的「鐵路運輸、水上運輸、保險等」，惹人注目者為(1)擴展最快的航空運輸、郵政，乃人流、物流，意味國民經濟有增速提升的新趨向。
服務業中陷臨界點以下的有居民服務、文化體育娛樂等低於臨界點，乃受居民回鄉和出行旅遊者眾的影響，但住宿、餐飲未如2024年12月之收縮，有良性啟示也。
其他重要指標為（二）產銷價格：(1)銷售價格分類指數於2025年1月份環比由上月升0.3個百分點轉跌0.3個百分點，並回落至48.8，未為(2)投入產品價格分類指數於是月份環比上升0.2個百分點至50.9影響，但行業的經營情況不斷改善，肯定會使各種各樣的成本提升，貴買貴賣，可以接受。
（三）服務業的業務活動預期指數於2025年1月份達56.8，高於建築業的56.5，因環比所減的僅為0.8個百分點，預示前景值得憧憬也。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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