避險需求持續 金價再創歷史新高
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週三（3月19日）紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨收盤上漲0.4美元，報每盎斯3,041.2美元，繼續創下歷史新高，升幅主要因地緣政治和貿易緊張局勢升級、貨幣政策寬鬆及央行大量購買等因素推動。
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黃金傳統上被視為對抗地緣政治
不穩定的安全資產，年初至今已上漲超過14%，並已經創下14次歷史新高。
黃金價格通常在經濟或政治壓力加劇時上漲。2008年金融危機後，金價突破1,000美元；2020年新型肺炎疫情期間，金價突破2,000美元；2023年起，全球央行為降低對美元的依賴，開始大量購買黃金，帶動新一輪漲勢。
2024年初，內地經濟的不確定性，推動了黃金市場的買盤。而美國總統大選後，市場對美國特朗普新政府的貿易政策充滿不確定性，再度推高金價。
美國貿易戰增市場憂慮
2022年俄烏戰爭爆發後，俄羅斯的海外美元資產被凍結，這讓許多國家開始重新考慮對美元的依賴。
2022年起，全球央行的黃金購買量連續三年都超過1,000公噸，較2021年的450公噸增加一倍以上。
2022年11月至2024年4月，中國央行連續18個月購入黃金，累計購入316公噸黃金；與此同時，印度、波蘭、土耳其等央行也紛紛成為黃金市場的主要買家。
隨著特朗普政府宣布，對盟友和主要貿易對手加徵關稅，市場對美國貿易政策的擔憂加劇，促使黃金需求激增。
澳盛銀行（ANZ）最新報告將未來三個月金價目標上調至3,100美元；未來六個月金價目標也上調至3,200美元。
報告表示，該行維持對黃金的看漲預期，因為地緣政治和貿易緊張局勢升級、貨幣政策寬鬆及央行大量購買等強勁推動因素。
大行上調金價至3,200美元
報告指出，當前黃金市場對於進口關稅的恐懼已經緊縮了倫敦現貨市場的流動性，因為供應流向了美國。
這引發了套利交易，並使紐約黃金期貨和倫敦現貨之間的價差擴大。
該行還指出，在短期內，白銀價格將在介乎34至36美元之間波動，稱儘管面臨關稅帶來的阻力，工業需求可能仍會保持韌性。
瑞銀集團（UBS Group）最新報告則是將黃金目標價上調至3,200美元，原因是全球貿易戰可能持續延長的機率增加，這種情況將促使投資者進一步買入黃金這一終極避險資產。
該行指出，美國總統特朗普計劃在4月2日，實施廣泛的對等關稅及額外的產業關稅，這將成為一個潛在風險事件，可能促使市場對避險資產的需求持續升溫。
建議投資者在2,992.5美元購（4月）期金，目標價3,138.3美元；止蝕2,958.3美元。
撰文：葉佩蘭博士
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