復星醫藥多元化與持續創新 上試24元
復星醫藥多元化與持續創新 上試24元
復星醫藥旗下藥品XH-S004的外授權收益預計可達6.5億美元。(網上圖片)
復星醫藥(2196)是一家綜合性醫藥健康企業，業務涵蓋藥品研發與製造、醫療服務、醫療器械與診斷及醫藥分銷，定位為中國領先的創新驅動
型醫藥股。公司主要專注於抗腫瘤、心血管、代謝疾病及免疫系統疾病等高需求治療領域，通過創新藥、仿製藥及生物類似藥滿足市場需求。核心產品如抗腫瘤藥漢利康(利妥昔單抗生物類似藥)及心血管藥物已獲市場認可，2024年藥品製造板塊收入約225.5億元人民幣，佔總收入的55%(2024年總收入410.67億元人民幣)。
集團擁有強大的研發管線及多元化業務，2024年研發投入約55.54億元人民幣，佔藥品業務收入的16.98%，支持抗腫瘤及免疫領域的單克隆抗體和CAR-T療法(如奕凱達，已治療近300名淋巴瘤患者)。預計2025年新藥收入增長10%至15%，受新藥上市及市場擴張驅動。國際市場收入佔比約20%，2024年增長5%，特別是在非洲市場表現強勁。醫療服務板塊(收入約82億元人民幣，佔20%)受益於老齡化需求，預計2025年增長8%。數字化轉型降低分銷成本約5%，提升零售效率。
市場預期，集團旗下藥品XH-S004的外授權收益預計可達6.5億美元，顯示出其在DPP-1市場的商業價值和增長潛力。該產品目前正針對非囊性纖維化支氣管擴張症及慢性阻塞性肺病進行臨床試驗，預計將於2026年正式上市，這將為復星醫藥帶來穩定的現金流，並進一步鞏固其在市場中的地位。另外，隨著全球對慢性病治療需求的不斷上升，DPP-1抑制劑的市場潛力顯得尤為重要。復星醫藥在該領域的持續研發投入，讓其能夠在競爭激烈的市場中保持優勢。此外，DPP-1抑制劑的成功上市預期將在2025年後開始為公司貢獻顯著的收益，這不僅有助於提升公司的盈利能力，還能為未來的研發活動提供支持。這一系列的發展將顯著增強復星醫藥的市場競爭力。
以現價計，復星醫藥的估值相等於過去12個月的追蹤市盈率約16.6倍，而市場給予集團的預測市盈率為10.9倍，較追蹤市盈率為低。另外，集團的市帳率只有1.02倍，估值屬於較低的水平。復星醫藥上周五以21.7元收市，全日上升1.74元或8.70%。集團過去5年的平均Beta值為0.67，系統性風險低於大市。52周最高位曾見21.2元，而最低位則曾見11.52元，以現價21.7元計，復星醫藥的股價較50天線高出17.9%，另外，現價亦較200天線高出36.42%，反映短期股價表現強於中、長線股的表現。雖然可能在短期內出現整固或回調走勢，但相信股價仍有繼續上升的空間。
復星醫藥的股價於去年10月曾一度跟隨大市作出抽升，最高曾升上19.5元水平後見頂回落，並在持續回吐下，股價於今年2月曾跌至低位見12.44元。不過，在9天RSI已先行見底，更形成了底背馳走勢下，股價成功由低位反彈，不僅升破20天線阻力，更邁企作出回升，形成一浪高於一浪的走勢，股價逐步回升至前頂，更形成了一浪高於一浪的上升趨勢。股價於上周成功升破去年10月高位19.5元，而且成交額明顯回升，9天RSI更升破70以上水平，配合MACD在正數水平形成了牛差，預期股價升勢未結束。如果以整個前跌浪總跌幅的1.618倍作為反彈目標，股價可以上望23.9元。投資者可以在股價回落至20元水平時買入，以24元作為目標價；不過，若股價一旦失守20天線，則宜先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.am730.com.hk
