操盤手劄記│港股等睇兩大會議 萬事俱備只欠衝鋒？（割柑人）
操盤手劄記│港股等睇兩大會議 萬事俱備只欠衝鋒？（割柑人）
上周係12月開局首周，港股
交投趨淡，5個交易日成交額分別為2,008億元、1,782億元、1,643億元、1,793億元、2,105億元（受恒指成份股變動帶動），比起1-11月嘅日均成交額2,558億元，相差一截，全周累計不足萬億，更係兩個幾月以嚟首次；而且高低波幅只有614點，等收爐格局！不過，月尾收爐前，有兩大會議可望為港股帶嚟動力：①本周嘅聯儲局議息會議，利率期貨顯示市場預期減息機率仍逾八成；②月中嘅中央經濟工作會議，將為2026年經濟政策定調。喺減息憧憬同政策憧憬下，港股係萬事俱備只欠衝鋒？定係希望愈大失望愈大？作為投資者，「Hope for the best, prepare for the worst」係日常！
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留意點陣圖 明年會否凍息
先講美國聯儲局議息，上周五補發嘅9月個人消費支出（PCE）數據，係議息前最後一個關鍵通脹數據，亦係聯儲局睇重嘅通脹指標，盡管滯後，仍可參考。9月PCE按年升2.8%、按月升0.3%；剔除波動較大嘅食品同能源價格後嘅核心PCE按年升2.8%、按月升0.2%，都符市場預期。數據顯示通脹溫和，市場維持減息憧憬，押注繼續減息0.25厘仍達82.8%。議息結果將於本港時間周四淩晨3時公布，除要留意減息與否，仲要留意點陣圖，如果暗示2026年凍息，則本周就算減息都係「鷹派減息」，寬鬆幣策落空，股市難免受壓。美國幣策影響全球資金流向，「鴿派減息」資金才會回流港股。
至於中央經濟工作會議，中國慣例12月中上旬召開中央政治局會議同中央經濟工作會議，為來年經濟政策定調。政治局會議一般每月召開，其中同經濟相關嘅喺4月、7月、12月，分別為開年後、下半年、來年作部署。2026年係「十五五」開局年，中信、國盛、華泰等都認為政策定調將更積極。據中信報告，中經會大槪會喺「穩中求進」總基調下，由消費擴張、科技創新、財政貨幣協調、房地產風險化解等方面作部署。花旗預計，人行可能2026年1月恢復減息或降準，財政部亦可能提前發債；瑞銀則預計，到2026年底將再減息20個基點、降準20-25個基點，亦會加碼發債。
中經會將至 留意機械人股
要注意係，中央應該會喺明年3月兩會期間公布完整嘅「十五五」規劃綱要；惟今年10月公布嘅「十五五」規劃建議，已披露未來5年三大經濟戰略主線：①科技自立自強，由被動應對轉向主動出擊；②全面實施「AI+」，引領產業變革；③大力提振消費，由投資驅動轉向消費驅動。中經會料會緊隨「十五五」藍圖，咁即係話，未必會有驚喜，股市未必衝高；不過，就算並無驚喜政策出台，中央致力保持經濟增長嘅言論，亦有助提升中港股市投資氣氛。
喺中美科技競爭下，中國睇重科技自主、AI應用。今年3月兩會政府工作報告提到嘅「具身智能」，就係「AI+」領域嘅機械人，即係畀雲端AI「大腦」一個「身體」，透過感測器去感知環境、思考、推理，以及行動。機械人自主完成任務，係AI發展趨勢。喺今年3月嘅世界移動通信大會，中移動（941）、華為、樂聚已聯合發表全球首款搭載5G-A技術嘅人形機械人；中外企業紛紛探研機械人，包括上月小鵬（9868）發表新一代IRON人形機械人、上周美的（300）發表超人形機械人計畫、上周Tesla發表Optimus V3機械人等。由投資角度睇，機械人覆蓋嘅環節包括軟件、實體、通訊網絡等，相關股份可留意。
割柑人
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本欄隔周一刊出
香港股市將於 4 小時 40 分鐘後收市
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9995.HK 榮昌生物 79.950 -8.400 (-9.51%)
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