聰心雅談│珍惜升幅，遠離港股？（何啟聰）
聰心雅談│珍惜升幅，遠離港股？（何啟聰）
全球股市續創新高，就連去年跑輸環球市場的韓股也大爆發，就算被特朗
普指未及時執行去年簽訂的貿易協議而被加25%關稅，韓股亦可創新高。相對而言，港股今年開局雖升，但整體令人失望，原因一是升幅較少，二是升的股大部份人無貨，有貨的跌多升少。無論是一或是二，死因只有一個，就是港股大部份股不是本年市場主題股，而多人持貨的卻被套現換貨。
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港股板塊選擇少散戶持貨皆不起
今年資金轉炒AI硬體加價潮
去年Deepseek時刻，全數科技股向上，但今年資金轉炒AI硬體加價潮，而香港科技股沒有幾隻有此部份業務。本港科技股以平台股及軟件類股份較多，另外較多散戶持有者，則是仍深陷外賣補貼戰旋渦的美團(3690.HK)，及本年反受晶片供應緊張及原材料價格上升影響的小米(1810.HK)，在外圍科技股各有主題下，此等股份反成資金流出對象。
以大價權重股來說，真正受惠於AI憧憬的，其實只有騰訊(0700.HK)與阿里(9988.HK)，當中又以阿里的大模型及雲的增長與這主題相關度較大。
而近日新上市的一眾「小龍」，如MiniMax(0100.HK)此等與應用主題較靠近的新股，已算較好地讓市場還可有多少焦點了。AI硬體嗎？這類股份在A股市場上市者較多，除了兆易創新（3986.HK），這又是去年上市的新股外，乏善足陳。至於去年一度熱炒的軟件加人工智能概念，在市場漸漸認為日後軟件股業務會被人工智能直接取代下，走勢轉弱，連昔日軟件明星股Adobe，亦跌跌不休。在此背景下，軟件股亦少了資金流入，如金碟國際（0268.HK），表現與去年強勢大相逕庭。簡單來說，就是港股的股份現時不當炒，資金都去了炒其他市場。
炒了一圈資金還是會回流
也許現時不至珍惜當下，遠離港股，但港股現在不是全球資金焦點，是不爭事實。全球股市一月份表現仍相當不錯，而美元近日大幅轉弱更有利新興市場股市資金流。當資錢炒了一圈後，估值較落後的港股，如公司盈利未見轉弱，相信最終仍可有追落後資金回流港股，但實質升幅卻可能較外圍市場為少。
港股仍是與內地宏觀經濟相關度較高的市場，而要外資及北水進場，則看來需待內地新一輪刺激經濟政策出台，市場才會有憧憬，否則可能維持升慢跌慢，跑輸外圍市場的格局。投資者或需待市場重炒大模型股，又或是內地有政策出台，港股才可望追一追升。
何啟聰
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本欄逢周三刊出
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本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com
