笑到最後｜離開4年未必回流 走咗就走咗（高明）
笑到最後｜離開4年未必回流 走咗就走咗（高明）
好多人望天打卦，覺得平白無事，天會降黃金雨，然後任你沽貨食糊，最新一
輪憧憬的黃金雨（中國網絡用語：畫大餅），就係回流潮。
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美股外幣即時報價 多國新聞任睇
回流潮仍然要睇內涵
回流潮要對資產價格有影響，至少有兩個條件：一、回流資金疊水；二、回流目的地乾旱，朽木逢春見到回流就濕曬。兩者缺一不可，前者冇錢當然激唔起浪；後者如果本身都疊水，你再潑水其實都一樣咁濕，唔會再有大刺激。
回流的資金雖然龐大，但會否推高價錢，仍然要睇內涵。
2022年聯儲局急速加息，3 個月美國短債T-bill 收益率升穿4%至5%，資金由股票及長債撤出，轉泊高流動性貨幣市場基金。當年貨幣市場基金由2022年總資產約5.1 兆，每年上升，至2025年總資產一度升穿7.2 兆美元。四年間現金池增加逾 2 兆美元，資金未必看淡股市，而係選擇先離場泊息，等待更清晰方向或利率轉向再入市。
部份資金可能會後悔，或者隨著息口走勢回流美股。
若按CME 利率期貨預測，聯邦基金利率由現時 3.5%至3.75% 回落至約 3%，貨幣市場基金吸引力將明顯下降。以 20245年底貨幣市場基金規模7.2兆美元為基底，往績經驗顯示當利率下行 50至75點子，約2%至6% 現金池會於 6至12 個月內重新配置至風險資產，即最多4320億美元會由貨幣基金回流至美股，大約相當多一間甲骨文(ORCL)或Costco(COST)市值嘅資金回流美股，話多唔多話少唔少。
以標普500 現時總市值約45至50兆美元，單純資金面4320億美元回流，相當於市值接近1%
本欄曾經寫「回流潮已成事實2026年必升」，當時指係由美股換歐洲股票嘅資金回流，股票轉股票，只係轉咗場，當投資者發現美股長遠嘅增長動力仍然強過歐洲，就會觸發回流朝，事實上亦已經發生。
但係貨幣基金則唔同，過去四至五年，美股經歷過加息周期漫長跌幅，又經歷過關稅解放日短期暴跌，再加上過去三年大回小漲嘅連環破頂格局，貨幣市場基金總資產值仍然與日俱增，美股平貴都唔買，反映呢類資金離開咗就唔會返轉頭，話知你美股破頂定係暴跌。
所以終極答案都係發少啲白日夢，自己自強創造價值，好過成日望天打卦等回流潮救。
高明
本欄逢周六刊出
香港股市已收市
Hong Kong US Asia Europe Currencies Commodities Cryptocurrencies Rates
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0975.HK MONGOL MINING 11.750 -2.520 (-17.66%)
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本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com
