鄧聲興：中國神華短期估值修復可期 鄧聲興
中國神華(01088)近期獲批的千億級資產重組，將煤炭可采儲量大幅提升97.71%至345億噸，發電裝機容量亦增加27.82%，強化了「煤電運化」一體化的全產業鏈協同效應，顯著提升其在國家能源安全戰略中的基石地位。
在業務布局上，集團同步推進
傳統能源的清潔化與規模化，既透過增資煤製油化工業務以鞏固產業鏈利潤，又攜手國電電力成立清潔能源公司及拓展綜合智慧能源項目，體現其「化石能源清潔化+新能源規模化」的戰略思路，為長遠轉型埋下伏筆。
從行業維度，國際油價因地緣政治持續波動，美國「能源緊急狀態」更添全球供應變數，凸顯了煤炭在能源替代中的戰術價值；油價傳導將推升海運成本及天然氣替代需求，為煤價帶來反季節性支持。加上國內「反內卷」政策抑制供給無序擴張，進口煤量同步下降，煤價中樞有望穩定於750至850元區間，為集團盈利提供堅實的安全墊。往績顯示其股息率達6.7%，在波動市中極具吸引力，配合主力資金持續錄得淨流入，反映市場對其兼具防守性與週期彈性的深度認可，短期估值修復值得期待。股份阻力位52.5元，支持位41.2元。
香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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