廖嘉豪：留意高沽紐元、歐元及英鎊機會 廖嘉豪
上周美匯指數因市場憧憬局勢降溫而連跌8天，累跌近2.1%，期間波動性較高的貨幣如澳元及紐元升幅最大，兌美元分別升3.4%及2.9%，而在美伊衝突期間最穩定的人民幣則在美元下跌期間較落後，離岸人民幣兌美元升1.1%，僅跑贏受累油價的日圓。美
元跌至今年3月2日低位，近乎失去所有避險需求的升幅，但目前美元再試低位的難度較高，美國以外地區的滯脹風險升溫、美股強勢，以及中東局勢仍然多變均限制美元的下行空間，美匯指數或在目前約98至100.5區間上落。
美元回落增力高沽歐元、英鎊及紐元吸引力。紐元兌美元升至約0.5910後回落，貼近上周提及的0.5901阻力。新西蘭面對的滯脹壓力不比歐元區及英國低。中東衝突發生前，新西蘭經濟已面對過剩產能的問題，新西蘭是液體燃料的淨入口國，更高的入口燃料成本勢降低收入及家庭購買力。花旗分析員調低今年新西蘭GDP按年升幅預測，由1.8%降至1.2%，但今年的通脹率預測，則由之前的2.9%調高至3.7%。市場仍預期新西蘭央行今年加息近0.7厘，幅度為一眾主流央行中最高。新西蘭經濟較難承受近三次加息幅度，加息預期降溫則不利匯價，尤其即使市場對紐央行的加息預期如此進取，紐元兌美元仍只升至0.59左右止步，紐元兌美元較大機會先回落至0.5843，跌穿後再下試今年低位約0.5682。
歐元兌美元最高曾升1.1824，近乎已完全收復因伊朗衝突引發的失地，中東衝突對歐元區通脹的影響未明，單靠加息預期或不足以支持歐元再上(市場預期歐央行今年加息58個基點)。歐洲央行行長拉加德強調，很難簡單「略過」今次對通脹的影響，但並未暗示即將加息。即使是鷹派委員如施納貝爾也表示，當局仍有時間評估美伊衝突的影響，花旗分析員續預期歐洲央行全年維持息率不變，市場的加息預期有降溫空間。歐元兌美元已再次升抵2014年以來的重要阻力水平的200個月平均線(目前約在1.1913)，由2014年以來均未能成功升穿該線，增加在1.18以上沽歐元的吸引力，歐元兌美元較大機會先在過去10個月的1.15至1.18區間上落，或可再試今年低位1.1410。
英國的滯脹壓力亦大，花旗分析員下調2026年經濟增長預測至0.8%，同時上調CPI均值預測至3.2%，並預期英倫銀行今年全年維持利率不變。雖然英倫銀行在3月議息會議立場意外偏鷹仍屬合理，但目前市場預期當局今年多次加息或已反應過度，英倫銀行行長貝利再次表示，目前仍未可準確評估中東衝突的持續時間或其對通脹的影響，加息預期降溫同樣不利英鎊，支持英鎊兌美元上試1.37的因素有限，重返200天線1.34機會較大。
花旗銀行投資策略及資產配置主管 廖嘉豪
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