鄺紫珊：AI基建板塊增長潛力未完 鄺紫珊
經過前段時間美國人工智能(AI)科技股大幅調整，資金最近重回相關板塊，當中AI投資熱潮重新聚焦基礎建設與高速傳輸，例如光通訊及網絡通訊晶片股再次走強。隨著AI產業由模型訓練進入大規模推理應用，其需求正呈快速增長，讓AI基建概念的美股交易所
買賣基金(ETF)可同步受惠。
推理使用量增加已是大勢所趨，雲端業者面臨挑戰已不再只僅限於「能否訓練模型」的階段，現時已轉變為「能否以更低成本」及「更低延遲大量產出詞元(Token)階段」。客製化晶片降低運算成本，以及升級高速網絡等都是業者重要考量，以避免高成本的運算晶片因資料傳輸不及而閒置。
共同封裝光學商業化落地
以博通(Broadcom)為例，其兼具客製化AI晶片、高階網通交換器與共同封裝光學(CPO)的技術優勢，可將光學互連功能消耗降低約七成。至於邁威爾科技(Marvell)則在光通訊數碼信號處理器(DSP)與資料中心互連晶片領域具備完整產品線，可成為AI高速傳輸升級的重要持份者。隨著AI進入推理時代，相關範疇包括圖形處理器(GPU)、客製化晶片、高速網絡、光學互連、數據中心及電力設備等同步受惠。
AI推理需要持續運作、Token消耗量更是龐大，故成本效益已成為重要考慮，預視這將進一步推升資料傳輸與用電的需求。而AI基礎建設將成為未來數年最具確定性的增長主要資產，可望讓算力相關題材的ETF持續吸引資金流入。
據了解，2026年科技龍頭企業的資本支出將按年增103%至9,010億美元，2027年再增65%至1.49萬億美元。企業為讓AI數據中心加速上線，有機會自己興建電廠，而有關AI「自帶電」商機將可大增。晶片與運算基礎設施需求增加，讓半導體設備、先進封裝與電力供應受惠，有利電力基建行業，而受惠全球AI數據中心用電需求激增，對未來發電、輸電及電網設備與升級帶來正面影響。
短線科技股仍可能受到估值及受市場情緒影響而有震盪，但中長期而言，AI基建擴張仍然存在，CPO商業化有望為高速網絡及光通訊產業推動新一波的增長周期。
國際金融財務策劃師學會委員 鄺紫珊
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