【天下第一倉】高山行：同業佳選
天下第一倉
日期：2026-09-17
更新時間：13:07:57
綠色動力環保(1330.HK)唔覺唔覺又爬咗上來，最新中績勝過收入增幅，核心盈利、現金流及派息均有改善，高息環保股中跑出能力絕佳。
6月底止半財年，公司營業收18.77億元人民幣，按年
增加11.45%；毛利率由49.53%微升至49.95%。股東應佔淨利潤4.65億元，增長23.16%；扣除非經常損益後淨利潤亦升23.26%，反映增長主要來自核心業務。二季淨利潤更創下歷史新高，盈利增速顯著高於收入增速，反映精益管控與降本增效成果顯著。
每股基本盈利0.33元，中期息每股0.11元，管理層已制定2027至2029年股東回報規劃，承諾每年現金分紅比例不低於歸母淨利潤的50%，且每股現金分紅不低於0.32元，相當不俗！
主業運營穩固，期內處理生活垃圾達766.03萬噸，按年增長7.07%，產能利用率持續提升。非電業務擴展積極，上半年供汽量達66.42萬噸，大增28.85%，有效打通多元化盈利渠道。期內又成功發行5億元科創債，票面利率低至1.88%，有效降低融資成本；同時又完成多個標桿項目的數智化改造，大幅提升營運效率，上半年上網電量升6.96%至22.6億度，增長亦受惠於新密公司併表及廣元二期工程確認建造收入。公司目前有38個營運中的垃圾焚燒發電項目，日處理能力達41,100噸，業務遍及20個省級地區。
現金流表現穩健，經營活動現金淨流入7.05億元，按年增加11.57%，與盈利增長方向一致；現金約14.45億元。未來將繼續強化垃圾焚燒發電主業，透過精細化營運、降本增效、供熱、綠證交易及綠電直供增加收入，同時推進併購、輕資產營運及海外項目。集團已收購河南新密項目，取得浙江天台垃圾焚燒廠委託營運項目，並入圍印尼第二批項目供應商名單。
總括而言，1330短期盈利趨勢向好、股息吸引，集團正由傳統「單一焚燒發電」加速轉型為「熱電聯供」及「數智電廠」，配合高比例的分紅承諾與低成本融資能力，整體基本面穩健，屬於具備防守性與高股息吸引力的優質環保公用股，突破能力不容小覷。
高山行
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