鄧聲興：聯想集團估值從傳統硬件股向AI基礎設施平台切換 鄧聲興
聯想集團(00992)全球x86服務器出貨量首次躍居全球第一，據IDC最新數據，2026年第二季度出貨量達28.6萬台，按年增長45.6%；同期收入82.6億美元，按年增長96%，收入規模位居全球第二，與第一名差距僅0.6
個百分點。這是自2014年完成對IBM x86服務器業務收購以來，聯想首次登頂全球出貨量榜首，標誌其服務器業務正式進入全球第一梯隊。
集團2026/27財年首季ISG基礎設施方案業務收入達85億美元，按年接近翻倍，營運利潤率升至9.1%，正式從投入期邁入利潤釋放期；AI服務器儲備訂單更達540億美元，按季增長157%，為未來兩至三季收入提供高度確定性。
集團作為英偉達Vera Rubin NVL72全球首發合作夥伴，GB300機櫃已實現出貨，液冷機架年產能超1.1萬架，具備從服務器、整機櫃、液冷到存儲、部署及運維的全棧交付能力。聯想已從全球PC龍頭，蛻變為「AI終端＋AI服務器＋AI服務」全棧平台。其估值從傳統硬件股向AI基礎設施平台切換提供堅實支撐，中線重估空間值得跟進。股份阻力位36元，支持位27元。
香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
專家點評 - 鄧聲興 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.on.cc
