鄧聲興：兗礦能源業績爆發 股息回報高 鄧聲興
兗礦能源(01171)中期營業收入756.47億元人民幣(下同)，按年增長13.01%；歸屬股東淨利潤71.50億元，按年大增47.75%。盈利爆發式增長主要受惠於煤炭價格震盪上行與產業協同優勢彰顯。
期內商品煤銷量8,291萬噸，按年增3
.23%；綜合售價559.79元/噸，按年升9.95%，呈現量價齊升格局。煤炭業務銷售收入464.14億元，按年增13.5%；集團上半年實現銷售收入702.31億元，按年增15.4%，歸屬股東淨利潤78.75億元，按年增57.2%，增長勢頭更為強勁。經營活動現金流淨額達138.36億元，三費佔營收比降至11.98%，按年下降5.36個百分點，成本管控成效顯著。
股東回報方面，集團宣派中期股息每股0.20元人民幣（約0.23港元），預計派發總額約20.07億元，延續高股息政策。此外，集團期內完成內蒙古鑫泰煤炭100%股權出售，增加歸母淨利潤28.43億元。
行業層面，動力煤市場偏強運行，秦港Q5500動力煤平倉價達881元/噸；供給持續偏緊，安監高壓常態化、進口煤價高企及優質產能釋放有限，煤價呈現易漲難跌狀態。
兗礦能源正處於業績爆發、量價齊升及高股息回報的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。股份阻力位16港元，支持位12港元。
香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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