23/10/2026 10:27
《陸言堂－陳永陸》先行穩定軍心，不宜跟風人踩人
《陸言堂》近日港股下跌，很多人都不明所以然，跌市也找不到明顯的理據，尤其是人工智能的股份，與高位相比表現更加慘不忍睹，連帶騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)都跌穿了支持位，因此不少投資者都處
於惶恐的心理狀態。今次跌市表面藉口是外圍不穩（如美國大選、法國社會動亂等），但如果有留意國慶長假期後，北水持續淨流出，已埋下港股調整的先兆，要知道，過去時間港股的風向都是由北水所帶動。
北水持續流出的誘因，市場認為主要元兇是內地地方政府向境外投資者徵收投資所得稅，因此在本地的內地高端客戶要沽貨套現交稅，加速了港股的跌勢。姑勿論此論據是否屬實，但大家要清楚一點，這種不問價的拋貨，通常是會出現過度沽售(Over Sold)，如果大家沒有因為孖展過度投資，現階段不宜恐慌的「人踩人」。
我所持的理據有三：一）如果以恒指的市盈率來計算，目前已跌至10倍PE以下，如果以港股的歷史走勢，現水平屬於平宜水平，以中長線角度而是具一定的吸引力。二）今次的跌市可說是頗為全面，並非限於一兩個板塊，其中一個原因是「空軍」施以壓力，整體大市的沽空佔比仍大。問題是，只要市場有大比例你沽空，自然就有補倉的一日，之後之反彈力度會頗為強勁。雖然我沒有水晶球知道這一天什麼時間來臨，但如果現在走去「打靶」，到時再追回恐怕是左右兩巴。因此，如果是持實倉的，無必要胡亂做錯決定。三）若真的是稅務因素，這不單是中國問題，亦是全世界的問題，市場會逐漸消化這已既定事實的因素，大家亦要明白已走出來的資金，最終都是需要繼續投資。只要股價調整到吸引水平，仍是會吸引資金回流。
技術上而言，恒指仍有機會下試年中的低位22500水平，我認為現在是等市場消化目前一大堆的負面情緒，大家宜靜觀其變，不用過度憂慮。《獨立股評人 陳永陸》
*筆者持有騰訊及阿里巴巴股份
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