09/11/2026 14:42
《師傅教路－黃瑋傑》環球醫療保持戰略定力，經營穩中有進、穩中提質
《師傅教路》環球醫療(02666)主要於中國從事提供融資租賃、諮詢、醫療設備銷售、經營租賃業務。2026年前三季度，集團在多重壓力下保持戰略定力，金融業務轉型縱深推進，醫療服務能力穩
步提升，整體經營穩中有進、穩中提質，期內合併收入較去年同期下降約5.8%，主要因為金融業務轉型；期內溢利較去年同期卻增加約0.2%，主要得益於總體資金成本管控的優化以及醫療業務相關成本的下降，股東應佔溢利較去年同期增加約1.2%。
*下屬醫療機構運營穩中有進，專科醫療及健康科技取得進展*
綜合醫療業務方面，集團積極應對醫保支付改革，持續加強「一體化、差異化、專業化、智慧化、精益化」發展，不斷推進「學科建設、科研創新、人才培養、環境及服務改善」等能力建設，下屬醫療機構2026年前三季度整體運營穩中有進：學科能力建設取得積極成果，新增4個省級重點專科至26個，新增5個市級重點專科至117個；大力發展門診治療性項目和非醫保業務，深入推行無假日門診、延時門診、專家門診，門急診服務達747.7 萬人次，同比增長7.5%，門診治療性收入同比增長3.5%；紮實推進手術專項行動，手術結構持續優化，三四級手術佔比提升2.4個百分點；深化病種規範化診療，業務結構持續改善，有效收入佔比同比提升2.3個百分點，醫療機構抗風險能力和可持續發展能力穩步增強。
專科醫療及健康科技方面，集團通過內涵式發展與外延式擴張「雙輪並進」，培育特色業務及核心能力。當前，此板塊在布局拓展、能力建設等方面已陸續取得進展。其中，旗下通用環球醫療技術服務憑藉多年深耕的實踐積澱，成為《醫療器械藍皮書：中國醫療器械行業發展報告（2026）》藍皮書編委會成員；其《醫療設備資產全周期管理模式的創新實踐與舉措》管理案例成功入選藍皮書實踐篇，行業影響力進一步提升。旗下通用環球青鳥健康科技於2026年前三季度線下新增運營6家醫養結合機構，淨增護理型床位746張至4257張，新增建設運營家庭養老床位1880張至75009張，業務布局持續拓展。此外，集團持續推進健康數智科技業務，數智化項目《基於全場景全流程AI賦能的智慧醫院平台建設》獲中國通信企業協會主辦的ICT中國（2026）案例評選一等獎，為央企醫院數字化轉型打造可複製、可推廣的實踐樣板。
*推進金融業務轉型升級規劃與落地，資產質量整體平穩可控*
金融業務方面，集團持續聚焦醫康養、裝備製造、化工醫藥、特色產業等業務領域，紮實推進金融業務轉型升級規劃與落地，並積極開拓「租賃+設備全周期管理」、「租賃+養老運營」、「租賃+供應鏈金融」、「租賃+技術引進+運營」等產融結合新模式，以金融之力服務現代化產業體系和央企主責主業。2026年前三季度，裝備製造、化工醫藥等產業類項目投放增長明顯，服務主業投放佔比由去年同期的12.8%提升至44.0%，投放結構明顯改善。截至2026年9月30日，集團生息資產總額較2026年年初略有下降，淨息差與淨利差較去年同期保持穩定，資產質量整體平穩可控，撥備覆蓋維持審慎。以全年預測股息0.36港元計，現價股息率逾7%，建議買入價4.6元，目標5元，止蝕位4.4元。《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
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