【天下第一倉】高山行：新拐點
天下第一倉
日期：2026-11-09
更新時間：13:27:18
海吉亞醫療(6078.HK)久沉再起，最新已出現業績回升新拐點，雖然中期業績營業收入按年微跌，但毛利率、手術結構及自由現金流均見改善，顯示經營品質正逐步優化。
上半年收入19.61億元人
民幣，按年跌1.4%；淨利潤2.574億元，增4.7%，股東應佔溢利則增約4.2%，兩者不可混用。經調整淨利潤2.665億元，增1.5%；毛利率升0.8個百分點至27.4%，但經營利潤跌1.2%，反映盈利回升亦受惠於財務成本及稅項下降。經營現金流4.59億元，增0.7%；自由現金流2.96億元，增38.5%，部分來自資本開支減少32.9%。
醫院營運方面，管理或經營17家醫院，覆蓋八省十三市，最大可開放床位近1.4萬張。就診230萬人次，增4.1%；手術約4.6萬台，增8.2%，其中三、四級手術增17.8%，顯示複雜診療能力提升。無錫醫院上半年交付使用、六月納入醫保；常熟項目仍處開業驗收籌備階段。
公司提出2026至2028年每年動用約5億元回購及／或派息，成為最佳保証，券商看法正面，隨著新院項目逐步度過爬坡期、醫保回款改善及常態化回購派息規劃落地，市場正密切關注其醫療服務量能否最終全面轉化為收入的正向回升，中績變化已是明顯拐點，值得留意。
高山行
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