王冠一財經專欄：推動重按最大功績
財經 - 環球經濟
2012/08/15, 週三
距離美國總統大選日期愈來愈接近，奧巴馬的經濟政策備受共和黨候選人羅姆尼攻擊，但嚴格而言，經濟未復舊觀，真正原因其實是自小布殊手上接下燙手山芋，剛上任便要為金融海嘯收拾殘局。奧巴馬經濟團隊並非一無是處，政策上最大的功德，要數擴大「保留家園」的重按計劃，讓更多負資產業主可以透過「住房可償付再融資計劃」〔Home Affordable Refinance Program, HARP〕改變借貸條款，節省供樓開支。
根據美國按揭銀行家協會的預測數字，今年為物業進行重按的金額將多達9,320億美元，較去年全年的8,580億增加8.6%，物業重按的金額雖較2003年高峰期的2.5萬億美元仍有一大段距離，但亦讓不少家庭受惠於低息環境，紓緩樓市泡沫爆破的痛楚外，亦可釋放更多購買力，長遠而言，更有利於經濟復蘇。實際上，可以透過轉按節省供樓開支，與減稅所產生的效果，別無二致，唯一分別是減稅全民受惠，轉按則只有業主可以得益。
以一個20萬美元的按揭物業為準，業主每年可以節省2,900美元的利息開支，今年9,320萬的重按金額，合共為業主省下135億，並非小數目。當年格林斯潘擔任聯邦儲備局主席時，於科網泡沫後維持低息，鼓勵了業主再按揭套現消費，為經濟創造了長期榮境，但先洗未來錢要付出代價，低息環境製造的房地產泡沫，亦成為金融海嘯的始作俑者。
不過，美國人經歷了慘痛回憶，亦開始曉得善用所節省開支，不會胡亂揮霍，很多人便用以減債或增加儲蓄，故對經濟的利好效應未立竿見影。最新公佈數字顯示，美國人6月儲蓄率剛由5月的4.0%升至4.4%，是好現象，雖然較2008至09年金融海嘯期間的5%為低，卻較危機爆發前2006至07年的2.5%接近倍增，反映應付經濟逆境能力提升。另一健康現象是美國家庭負債已連跌12季，現水平乃1994年後最低。家庭負債支出相對可支配收入的比率於首季已跌至10.98%，較2007年9月峰頂的13.96%顯著改善。
奧巴馬於去年底推出住房可償付再融資計劃〔HARP〕，原意是配合4,470億美元刺激就業方案，讓所欠房貸餘額超出樓價的負資產業主亦可受惠於低息環境，唯一條件是超貸上限為樓價的25%。數字顯示，6月申請重按的業主中，有62%是資不抵債的負資產，較5月的32%進一步攀升，於過去3個月中新申請按揭中，所佔比重甚為顯著。
業主把轉按節省部分用來減債或增加儲蓄，改善家庭財政狀況，隨著日子有功，愈來愈多人擺脫負資產行列或有了相當積蓄後，便會放心消費，對消費佔整體產值達七成的美國經濟必有裨益。不少負債高企的國家包括日本和意大利，於經歷20年經濟迷失又或者面對歐債危機衝擊，仍可立不倒，便與國民儲蓄率高有關。
住房可償付再融資計劃的另一優點，是穩定了樓市和銀行體系。美國大型銀行次季業績理想，可歸功於轉按激增令相關費用收入可觀，銀行亦不用為處理強制收樓及銀主盤頭痛，即使為業主轉按導致利息收入減少，對銀行仍是利多於弊。美國樓市已有見底跡象，若奧巴馬能爭取連任，便可享受幫助負資產業主轉按帶來的經濟成果，美國經濟於其第二個任期會優於首個4年任期，不難預蔔。?????????
王冠一
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