11/09/2012 09:20
《品中資－羅國森》內銀不良貸款上升成趨勢
《品中資》上次提到，如果以股市作為一個縮影，內地銀行上半年的經營情況其實還算不錯
，因為整體還維持兩成多的增長，但卻開始出現一些隱憂。正所謂，內銀如何，內地經濟也如何
！因此，這些問題值得大家關心。
其中一點上次已經提過，就是息差水平。如果跟去年同期比較，上半年內地銀行的息差仍然
上升，但從季度環比來看，息差其實已經有下降趨勢。
另一點值得大家注意的是，過去幾年，內地銀行的手續費和佣金收入(即作為中介人服務的
收入)的增長非常快速，但隨著內地Ａ股市場上半年表現疲弱，令到銀行這方面的收入增長，低
於整體增長，甚至有些銀行的收入下降，這是較為罕見的情況。
是非利息收入增長低於整體業務增長的現象，以大型銀行尤為明顯，例如中國銀行
(０３９８８)，該行上半年的手續費和佣金收入３４２﹒５０億元，比去年同期減少７﹒２４
億元，減幅２﹒１％，而該行上半年的盈利增長是６﹒８％。又例如建設銀行(００９３９)，
該行上半年的手續費和佣金收入只增加３﹒３％至４９２﹒４３億元，較去年同期只增加
１５﹒７２億元，但該行上半年的盈利增長是１４﹒５％。
這類中介人業務增長受壓的情況還包括股份制銀行。以民生銀行(０１９８８)為例，該行
上半年的手續費和佣金收入為１００﹒３０億元，比去年同期增加２１﹒１１億元，增長
２６﹒７％，已經算是比較好的一家，但仍低於本身近３７％的整體盈利增幅。
＊經濟放緩拖累中間業務＊
人民幣結算業務減少、基金銷售出現負增長，以及監管機構加大價格管理力度等因素，都是
上半年內地銀行手續費和佣金收入增長放緩的原因。這些業務當中，有不少是與外貿有關的，在
外圍經濟放緩，歐美等國家需求減少的情況下，內地銀行在這些收費業務方面的收益難免會減少
。
除了上述兩點隱憂外，投資者最關心的，肯定是內地銀行的資產質素如何？
內地上市的１６家銀行中，大部分都出現了不良貸款餘額和不良貸款比率「反彈」的現象。
不良貸款餘額增長最多的是工商銀行(０１３９８)，金額達到７５１﹒２５億元(人民幣．下
同)，較去年底增加２１﹒１４億元；而不良貸款比率增幅最大的是平安銀行，截至今年６月的
數字，比年初增長了０﹒２個百分點。
目前，在１６家上市銀行中，除了興業銀行之外，其餘１５家的不良貸款比率均在０﹒５％
以上，而去年同期只有１３家的不良貸款比率是在０﹒５％以上。
＊華東華南不良貸款重災區＊
明顯地，製造業和外貿企業是不良貸款最集中的行業，而長三角和珠三角等地區則是不良貸
款最集中的地域。
根據內地傳媒的統計和報導，工行在長三角地區的不良貸款比去年同期增加２５﹒９１億元
；平安銀行上半年的新增不良貸款也主要集中在東部地區，尤以溫州分行為主，該行截至今年６
月底的不良貸款餘額，佔全行不良貸款餘額的２７﹒６％。浦發銀行也披露，新增不良貸款主要
集中在溫州和杭州地區，其他地區的貸款質素則基本保持穩定。
面對不良貸款有上升趨勢，不少內銀管理層都表示，未來會繼續追收關注類貸款和不良貸款
，同時主動加強信貸管理，防範信貸風險。不過，有內地學者認為，銀行不良資產上升會是長期
趨勢，或將持續十年，而不少股份制銀行這兩年仍能維持較高增長，其中一個代價就是資產質素
下降。
綜合品評了內銀股上半年的業績重點後，下次再跟大家探討一下內銀股的最新投資策略。《
經濟通通訊社資深分析員羅國森》
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