WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
QE3箭在弦 股市續俏
(2012年09月10日)
美國剛公布的就業報告差強人意，失業率雖由8.3%降至8.1%，但新增非農業職位僅9.6萬份，低於預期的逾12萬份，更大問題是，對上兩個月新增職位數量皆往下修訂，合共不見4.1萬份。不過，疲弱數據反而增強投資者對聯儲局本周議息會採取行動的信心，QE3出台在望，美股亦成功延續上周四的強勁反彈浪。三大指數整周升幅介乎1.65%至2.26%，道指與標普500指數更雙雙重返07年雷曼爆煲前的水平。
上周已指，股市要等候央行發落，果然，歐洲央行上周四一錘定音，為市場帶出方向。歐洲央行宣布新一輪購債細節，包括以直接貨幣交易(OMT)取代原有的證券市場計劃(SMP)，無限量購買已向紓困基金申請援助的財困國國債，所衍生的額外流動性將全數沖銷，同時自動放棄優先債權人地位，並放寬融資抵押品的要求等。消息促使歐美股市全面急漲，亦為未來的升浪打穩基礎。
無論是上次議息的紀錄，抑或是伯南克於上月底央行年會的談話，皆指向聯儲局不滿經濟復甦步伐，除非經濟顯著改善，否則很快便會加推新一輪QE3。雖然上次議息後，經濟數據表現一度有起色，但近期又見轉弱，加上改善程度被形容為「痛苦地緩慢」的就業市場8月數字又教人失望，已作好準備採取行動的聯儲局東風已備，自然不會錯失良機。對本周加推QE3的機會，不妨睇高一線。
都說金融市場絲絲相扣，一環緊接一環，上周五不同市場表現，已透露QE3如箭在弦的玄機。除美股延續升浪外，美匯指數跌至4個月低位、金價急升接近半年新高，均反映聯儲局加推QE3機會高唱。美債表現反覆，10年指標孳息先由1.73厘跌落1.59厘，再反彈回1.67厘收市，先是反映QE3出台機會，其後因通脹加劇疑慮加深而出現回吐，孳息才自低位反彈。
勞動市場表現差，打擊奧巴馬連任機會，市場相信羅姆尼若上場會採用對市場較友善的政策，亦是股市續升的背後原因之一。縱使部分市場人士對聯儲局會否於總統大選前加推QE3有懷疑，但羅姆尼已公開表態會撤換聯儲局舵手，伯南克亦大可豁出去，擺脫政治中立的枷鎖，盡情發揮其前瞻性，去彌補貨幣政策滯後性的不足，希望經濟及時轉佳，足以讓其流芳百世。
上周對歐美股市審慎睇好，本周料更上層樓。即使美國再拍長債，但在QE3憧憬下，股市未必讓路，何況蘋果公司周三宣布加推iPhone5，對大市更有刺激。兩大變數是德國憲制法庭裁定ESM違憲，及聯儲局再按兵不動，但相信任何一項意外發生機會不大。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk
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