《大行報告》瑞銀：中糧油(00606.HK)升級「買入」 上調目標價至5.54元
2012-10-12 11:33:39
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瑞銀表示，內地對生豬需求回升，令大豆食用價格的上漲高於大豆價格的上漲，所以進口大豆的毛利已於9月由虧轉盈；預期第四季較低的大豆價格有助行業毛利增長，而中糧油(00606.HK)直到年底所鎖定在廉價大豆庫存，將有利其下半年的業務盈利能力；同時，由於下半年市場對玉米澱粉需求亦有回升，預期中糧油於2012-13年提升玉米澱粉與甜味劑轉化率至40%(從20%)的計劃，將進一步提升盈利能力。
預期大豆壓榨行業增長空間於2012年末開始飽和，而未來推出的貸款政策，將更有利小型企業未來的融資。
該行預期中糧油將受惠於以上營商環境和政策，上調2012/13/14年經常性盈測183%/65%/56%，評級由「沽售」升至「買入」，目標價由3.76元上調至5.54元。(ce/a)
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