黃偉康 論盡股壇 聯匯之痛
金管局繼續入市幹預港元，可見熱錢流入香港，可能只是剛剛開始。
繼續昨天話題，梁振英領導的新一屆政府，不斷希望解決房價過高問題，可是其新招對熱錢流入並無任何阻嚇作用，因為現在流入香港
的資金，主要來源並非中國，目標亦非本地樓市。當然，新政策是可以壓抑海外尤其是內地買家，繼續熱炒香港房地產，不過，如果熱錢繼續流入，低息環境持續下，任何招數都不會令樓價調整，同時由於二手供應會因低息因素，而繼續處於低水平，樓價是否一定不再上升，這亦很難預料。 事實上，要解決資產問題，CY繼續應該想想聯繫匯率的問題，因為前金管局總裁任志剛6月份提出香港是否應繼續維持聯繫匯率，雖然有點在說「風涼話」的味道，可是當熱錢流入時，特區政府就出手幹預貨幣市場，這做法又是否合適？認為香港應繼續維持聯繫匯率的理由，為香港必須追隨美國的利率政策，又或者美元乃相對穩定的貨幣，可是任志剛今年6月份指出，追隨美國的利率政策不僅會造成通貨膨脹，也令港元的購買力降低，尤其是相對人民幣而言，港元貶值速度實在太快，更重要是香港不少貨物乃是由中國入口，所以人民幣對港元不斷升值，香港經濟其實飽受打擊。事實上，對於聯匯機制，任志剛絕對是其中一位最熟悉的人士，因為當年協助香港引入了聯繫匯率的就是他。
問題是1997年前，聯匯行之有效，但今日又如何？從中國內地湧入香港的資金，加大了香港聯繫匯率承受的壓力，尤其是中國富人進行海外投資的過程中，香港必然是第一站，同時由於最近幾個月，中國內地來港資金的規模，特別是這些資金是否推高樓價的元兇，各方的爭議愈來愈大。
事實上，內地人在香港購房的主要目的，其實是希望將資金逐步轉到海外，當然現在投資移民不能以購房的方式，在香港取得居留權，但作為資金流向海外的中轉站，同時按揭利率持續低企，內地人在香港購房並非沒有道理，而要解決此問題，唯一的方法，是令內地人在香港購買房地產的成本上升。不過，特區政府的新政策為非本地居民在香港購買房產實施限制，但卻無意調整香港的聯匯機制，尤其是在人民幣實現可完全兌換之前，香港不可能調整聯繫匯率。
結論是香港政府為保聯繫匯率，香港居民只能繼續忍受通脹、低儲蓄率以及貨幣貶值之苦。當然，維持現狀對香港政府有利，少了改革風險，也對香港發展商有利，因為他們能從向內地人出售住房中賺取利潤。可是這代表香港的困局正在持續，熱錢流入最後變成了悲事，多於好事。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
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