實戰理論：高追房託損手難免 - 沈振盈
資金流向的大趨勢主導著市況的運行，很明顯，財政懸崖的不明朗因素，只是阻礙大市上升的噪音，資金入市才是主導後市的最重要因素。
恒指早段高開之後，雖然即市作出回吐，令升幅收窄，但回吐壓力始終有限。加上日股連升數日，仍未有斷氣的跡象，港股有望在年結前繼續挑戰23000點水平。
環球資金流向的轉變越來越明顯，首先，是風險胃納上升，就算財政懸崖進展有阻滯，美股回吐，金價也未能大幅回升。資金繼續從避險資產流走，轉向股市及其他風險資產。
日本經濟仍是乏善足陳，前景暗淡，反而日股可以與中、港股市媲美，升勢不絕。
跌浪剛開始咪亂撈
量化寬鬆令資金追捧商品，油價重上91美元，但貴金屬卻每況愈下，金、銀齊跌，失卻了抗通脹的作用。
所以，筆者經常講，不能死讀書，投資市場的分析不能將經濟理論搬字過紙，一定要加入市場因素去考慮。
金價的升跌因素頗多，並非單單是抗通脹保值。若只聽到一句「印銀紙」，就以為金價必升，就只是以偏概全而已。這是「價值」與「價格」的考慮，亦是「機會成本」的考慮。而且，十年黃金牛市的最重要一個因素：美元熊市，已在2008年初完結，金價從何以升？
在港上市的房地產信託基金(REITs)，跟貴金屬一樣，價格已升過龍，而且被過份高估。單以資金的「機會成本」考慮而帶來的沽壓，已足以令一心以為收息追通脹的投資者損失慘重。筆者相信，REITs的跌浪其實只是開始，萬勿心急過早撈貨。
沈振盈
證監會持牌人士
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