《大行報告》摩通：達芙妮(00210.HK)毛利率短期受壓 評級「中性」
2012-12-06 10:52:08
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摩根大通首予達芙妮(00210.HK)「中性」評級，目標價9.9元，意味2013年市盈率16.5倍，主要考慮到其6月底止的存貨過剩，根據第三季的數據顯示，料下半年銷售仍然疲弱，下半年或會增加推廣費用開支，經營成本有壓力，料其毛利率短期受壓，對2013年上半財年看法審慎。
惟長遠而言，該行認為，達芙妮可受惠國內鞋業的增長空間，加上全球鞋業高度分散，認為達芙妮有能力與國際品牌競爭。
該行並指出，達芙妮自8月公布業績後，股價升逾30%，相對同期的恆生指數僅升9%，同行百麗(01880.HK)亦僅升14%。該行認為，達芙妮現價較其他國內服裝零售商出現溢價，或未反映今明兩年潛在的負面因素。(ka/a)
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