鷹美長線收息之選
2013/2/22 8:43:18
網誌分類: 經濟
個別電子股，大部份輕工業股均處於弱勢，我的前度至愛鷹美國際(2368)
，近期股價停滯不前。但若手上其他股票已獲厚利，不妨把部份資金轉為低吸鷹美，收取高息，也可寄望一兩年後公司回復高增長。 近年，鷹美管理層做了一項大膽決定，同時在江西及印尼兩線建新廠，盼擴大產能及降低勞工成本。長遠而言這有利於集團進一步發展，但短期的急進，卻影響到近年盈利的增長。由於曾經大幅減派股息，也曾令我心灰意冷，市場的反應亦惡劣，及後管理層回復派發高息，股價才有所回升。近期在1.6元至1.9元整固。
鷹美是三月底年結的公司，上半年度，盈利持平，派息維持7仙。鷹美主要是為耐克等國際名牌生產秋冬運動服，盈利有季節性，上半年度的業績會較下半年度為佳，估計今個財年的情況亦一樣，料全年每股賺約24仙，末期股息續派7仙，全年派息14仙，現價股息仍有8厘。
現價股息達八厘
兩線建新廠令到鷹美由淨現金變成有少量負債，此外，新廠初期在帳面上會帶來較大折舊支出，兼且培訓工人需時，公司的盈利由「增長期」轉為「整固期」。據了解，江西新廠的情況已上軌道，但印尼新廠仍有待實現收支平衡，即是說，盈利來源主要還是靠位於汕頭的數處舊廠房。
從樂觀方面看，當兩大新廠順利運作，鷹美便可接入其他品牌更多新定單。鷹美在行內的主要優勢在於擁有自己的研發中心，可與各大名牌一起研製新產品，就算在行業不大景氣時，也可取得較同業為多的定單。但在過去，由於生產線有限，那怕在旺季，也不敢隨便接單，因此，才有雙線擴廠的決定。
此外，待江西和印尼的新工廠均全面運作，位於汕頭市中心的舊廠，將是資本增值的重要泉源，該處可改建為商住物業，無論是自行發展或出售，都可帶來可觀的額外收益。
鷹美管理優良，對於長線投資者，近年的整固反而提供低吸機會，而管理層在股東大會聽取意見後，已恢復高息政策，令到小股東們無後顧之憂。短期內，鷹美屬於低風險及有穩定股息的公司，股價雖難望大升，但適合「好息一族」，可在1.6元左右收集。
曾廣標
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