Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
蝕極都有
(2013年02月20日)
【am730專欄】新年伊始，敬祝大家身體健康，生活愉快，開心工作。
工作時間普遍8小時，甚至10小時，分分鐘比睡眠時間還長，若可開心上班，豈不快哉？當然，如果身體無法應付便要休養，且看教宗選擇退下，也是一種取捨。
談起年紀問題，香港也有不少上市公司老闆仍努力工作，在藍籌股中，長江實業(001)主席李嘉誠，和恒基地產(012)主席李兆基均已屆84歲，依然不言退，中電控股(002)主席米高嘉道理也逾70歲，東亞銀行(023)主席李國寶年逾73歲，78歲的百麗國際(1880)主席鄧耀仍留在董事局內。已屆79歲的金沙中國(1928)主席Sheldon Gary Adelson繼續處理業務。
他們的確有些共通點，就是身形沒有顯著膨脹，即使腰纏萬貫，從外形來看，相信經常保持健康，沒有暴飲暴食，值得借鏡。
不過，上市公司若果持續向股東伸手搶錢，但依然沒有膨脹的話便要小心。且看近期有最少4隻股份供股，當中創業板公司彩娛集團(8022)選擇大比例的每持1股供兩股，每股供股價0.5元，發行最多1.31億股新股，集資不多於6,580萬元。
有趣的是，每股供股價竟然還比公布供股建議前收市價0.335元溢價高達約49.2%！而按照股權架構，目前100%股份由公眾持有，代表沒有大股東，而包銷商華輝證券若果接貨，分分鐘成為66.67%股權的大股東，成功買入一隻殼，但未知是否需要遵守全面收購建議呢？
該公司話集資所得的其中6,000萬元用作還債，但望清楚，在過去12個月經已向市場抽水多達3次，包括兩次批盪和一次二供一，雖然只拿了1,900萬元，當時集資主要用作交租、還利息等，相當悽涼。該集團首三季虧損還大增逾3,000萬元，至4,800萬元，當中利息佔2,248萬元，反映靠借度日難長久，趁市旺抽水，實屬唯一之計。從經營狀況來看，認真悲壯，而09年改名以來，3年累積蝕逾5億元，連同去年首三季，更約6億元。不過，仍然有人願意做包銷，究竟有何值得投資之處呢？
另一隻經典股份非自02年起虧損至今的福方集團(885)話要二供一，每股0.25元，籌集最多約6,533萬元，用作營運等，而包銷商民豐證券若攬貨，又成33.3%股權的大股東了，而民豐證券母公司當然是民豐企業(279)。
福方在過去10年連續虧損，合共為股東蝕了逾15億元，未計2012年中期8,650萬元，而去年全年當然繼續蝕下去。
如投資者碰上一間虧損連連的公司，可能情願將錢拋入鹹水海，更勝供股度日供人家蝕掉，避免變成無底深潭，但為何仍有樂觀的投資者捧場呢？(逢周三刊出)
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