大秦線檢修煤價上升?
聯儲局會議記錄顯示大多委員認為QE3至少持續至年中, 消息刺激道指及標普再創新高. 外圍帶動下恒指高開, 最高曾升越20天線至22251點, 午後在內地股市由升轉跌拖累下恒指升幅收窄, 10天及20天線未能守穩, 恒指收報22101點, 升67點,升幅0.3%, 成交579億元.
內地今日公佈三月份新增貸款數據, 三月份新增貸款超過一萬億優於市場預期, 消息一度提振內地股市. 惟央行今日460億正回購操作後令內地股市由升轉跌. 市場原先預期在通脹數據溫和的背景下人行會停止正回購操作, 今次正回購規模是新年後第二多, 人行的舉動令市場失望. 上證綜指收報2219點, 下跌7點, 跌幅0.3%. 深證成指收報8920點, 跌42點, 跌幅0.46%.
今年以來煤價跌跌不休, 環渤海動力煤價格指數連跌14周, 此外首季度產煤大省山西的煤炭行業噸煤綜合售價按年大跌28%至439.82元. 神華(1088)、兗煤(1171)及中煤(1898)股價一月初見高位好均調頭下跌, 年初至今股價分別下滑了23.2%、24.9%及22.2%.
中國運煤第一鐵路的大秦鐵路即將於4月13日至5月7日進行為期25日的春季檢查維修, 維修期間大秦線每日將會停電3-4小時, 運煤量每日少29萬噸左右, 其中秦皇島、曹妃甸及京唐三大北方港口進煤量每日將減少25萬噸, 整個春季維修期將減少625萬噸煤炭供應.
大秦線維修令煤炭供應減少, 市場寄望煤價能止跌回升, 刺激煤價反彈. 若參考2009年-2011年的經驗每年大秦線舉行春秋檢修期間煤價升勢明顯, 煤股有一翻炒作. 惟去年起情況開始出現變化, 在煤供應增加以及需求驟降的背景下去年大秦線秋季檢查期間煤價上升不足1%, 短暫上升兩周後煤價再次掉頭下跌.
今年大秦線春季檢查維修期間煤價走勢取決於煤的供求情況. 供應方面據秦皇島煤炭網的資料顯示上星期環渤海煤炭庫存量為1818萬噸處於偏高水平, 目前電廠間的庫存充裕, 大秦線維修對電廠影響不大. 需求方面據電力部門發佈的資料顯示1-2月全國全社用電累計同比增長5.5%, 3月份數據更接近零增長, 數據反映市場對發電需求增長放緩. 此外風電及水電發電比例增加, 火電發電比例減少, 市場對煤的需求下跌.
在供應充裕及需求減少的背景下預期春季大秦線檢修期間煤價以持平或微升為主, 煤股炒作空間有限.
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文
