青心直說：數據勿照單全收 - 胡孟青
索羅斯、惠譽、穆迪輪流看淡中國，基於民族情意結，可以話人家唱衰，卻弊在有根有據，即係「斷正」。3月社會融資總量高達2.54萬億元(人民幣．下同)，按年上升接近四成，其中信託相關貸款更創下紀錄，金額達4,306億元，較過去平均數翻了一番。影子銀行問題被外界越做越大，信託理財產品惹起廣泛關注，內地信託貸款數字的高低，頓時成了另一個製造市場憂慮的恐慌情緒指數。
分析重要過資訊
有基金經理曾經私底下提過，目前大行內的中國經濟師，對內地評論普遍寬鬆，明明見到有問題就說成冇問題，究竟是自己太執著，抑或是不了解內地？
既然如此，他就用幾個common sense問題，問一問自己：既然人民幣持續升值，有資金大舉流入的話，何解股市持續表現不振？既然數字顯示，信貸相當充裕，為甚麼經濟活動未有強勁反彈？如果上市公司聲稱需求正在回升，上、下遊物價指數持續低企又原因何在？
主要一線大行分析員，對內地經濟數字多數是照單全收，批判性最強者，反而是二線券商經濟師。從近期公佈的出口及金融數據之後的反應看，市場已經形成大數不看、卻進行解剖及拆數驗屍的習慣。作為小投資者，以後對數據應切忌衝動，最好是等數據驗屍結果後才作打算，避免因條件反射式決定而搞亂部署。
作為研究報告、專欄讀者、財經節目觀眾、聽眾，未來要提升投資勝算，要在緊貼這群content provider搬字過紙、鸚鵡學舌式轉載轉述資訊數據之餘，更要留意對相關數據的解讀，市場最缺乏的不是資訊，而是分析，不懂或錯誤理解數據，隨時變點心，後果可大可小，具建設性的意見，永遠都值得重視。
胡孟青
獨立股評人
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